摘要
- 比特幣和以太坊 ETF 在今年第二季度經(jīng)歷了低迷期，許多分析師和投資者借此機(jī)會(huì)開始深入研究項(xiàng)目和代幣的基本面。本報(bào)告研究發(fā)現(xiàn)，以下主題已成為行業(yè)共識(shí)：
- 許多 VC 支持的項(xiàng)目推出初始 FDV 超過(guò) 50 億美元的代幣，使得散戶和代幣流動(dòng)性基金幾乎沒(méi)有回報(bào)空間；
- 行業(yè)對(duì)基礎(chǔ)設(shè)施的過(guò)度投資導(dǎo)致區(qū)塊空間過(guò)剩，但具有大規(guī)模采用能力的應(yīng)用相對(duì)較少。過(guò)去四年，新項(xiàng)目層出不窮，但以太坊網(wǎng)絡(luò) Gas 費(fèi)多次觸達(dá)新低；
- 市場(chǎng)對(duì)代幣歸屬計(jì)劃、代幣通脹率以及團(tuán)隊(duì)和私募投資者的大額代幣解鎖變得更加敏感。許多「低流通，高 FDV」項(xiàng)目難以跑贏 BTC、SOL 等主流幣，以及 WIF、PEPE 等「公平發(fā)行」的 meme 幣；
- 隨著市場(chǎng)的動(dòng)能和熱情消退，剩余參與者更加關(guān)注基本面良好、代幣實(shí)用性強(qiáng)以及通過(guò)協(xié)議為代幣賦能的項(xiàng)目。
作為生態(tài)的核心組成，WOO 長(zhǎng)期致力于改善 WOO 代幣的基本面。過(guò)去一年，WOO 通過(guò)流動(dòng)性挖礦等產(chǎn)品升級(jí)提升了 WOO 代幣在 WOO X Global 上的實(shí)用性，其計(jì)劃在第三季度推出跟單交易，并將進(jìn)一步改進(jìn)質(zhì)押計(jì)劃。目前，WOOFi 和 WOOFi Pro 已通過(guò)向 WOOFi 質(zhì)押者回饋 USDC 顯著改善 WOO 代幣基本面。2024 年下半年，WOO 計(jì)劃通過(guò)推出新產(chǎn)品并將其應(yīng)用部署到新生態(tài)中以進(jìn)一步擴(kuò)展其 DeFi 市場(chǎng)份額，從而回饋質(zhì)押者。
本報(bào)告將討論 WOO 在 2024 年下半年的一系列舉措，以進(jìn)一步鞏固 WOO 代幣的基本面，并突顯 WOO 品牌旗艦產(chǎn)品的成就。
改進(jìn) WOO 代幣經(jīng)濟(jì)學(xué)
過(guò)去四年，WOO 代幣一直是 WOO 生態(tài)的核心組成，在協(xié)調(diào)早期投資者和團(tuán)隊(duì)成員的利益、建立社區(qū)并與行業(yè)領(lǐng)先項(xiàng)目建立合作伙伴關(guān)系中發(fā)揮了重要作用。隨著項(xiàng)目的成熟，WOO 代幣在生態(tài)中的角色也在同步演變。今年第三季度，WOO 將建立相應(yīng)的控股公司和基金會(huì)實(shí)體結(jié)構(gòu)，WOO 代幣也將轉(zhuǎn)移到這些實(shí)體中，其長(zhǎng)期目標(biāo)是將 WOO X Global 發(fā)展為一流中心化交易所，并將 WOOFi 打造成為全球領(lǐng)先 DeFi 應(yīng)用套件。
此外，WOO 計(jì)劃通過(guò)過(guò)渡到結(jié)合 WOO 代幣和穩(wěn)定幣的混合激勵(lì)計(jì)劃，以改進(jìn) WOO X 上的指定市場(chǎng)做市商（DMM）計(jì)劃。2024 年初，WOO 完成由大量 DMM 支持的戰(zhàn)略輪融資，而去年 8 月從 DMM 計(jì)劃中獲得 WOO 代幣激勵(lì)以來(lái)，WOO 也通過(guò)引入穩(wěn)定幣激勵(lì)來(lái)減少代幣的增發(fā)。目前，WOO 的年增發(fā)率將降低超 1%，同時(shí)仍可使 DMM 與 WOO 生態(tài)系統(tǒng)保持一致。
WOO 代幣擁有強(qiáng)大基本面的核心驅(qū)動(dòng)因素之一是 WOOFi 和 WOOFi Pro 交易產(chǎn)品為 WOOFi 質(zhì)押者提供 USDC 收益或自動(dòng)循環(huán)回饋增長(zhǎng)。基于 WOOFi Pro 在第二季度實(shí)現(xiàn)的指數(shù)級(jí)增長(zhǎng)，WOO 計(jì)劃通過(guò)在第三季度發(fā)布幾項(xiàng)創(chuàng)新產(chǎn)品改進(jìn)，進(jìn)一步強(qiáng)化基本面。總體而言，這些產(chǎn)品改進(jìn)將推動(dòng) WOOFi 應(yīng)用的進(jìn)一步增長(zhǎng)和市場(chǎng)份額的增加，從而為 WOOFi 質(zhì)押者帶來(lái)更高的收益。
為進(jìn)一步激勵(lì) WOOFi 質(zhì)押者啟用 WOOFi 的自動(dòng)循環(huán)回饋增長(zhǎng)功能，WOO 推出「匹配并銷毀」（Match and Burn）活動(dòng)，其中生態(tài)系統(tǒng)獎(jiǎng)勵(lì)將匹配每月 WOOFi 回購(gòu)的相同金額，并從其庫(kù)中銷毀這些代幣。此舉將鼓勵(lì)更多 WOOFi 質(zhì)押者啟用自動(dòng)循環(huán)回饋增長(zhǎng)功能，增加對(duì) WOO 代幣的持續(xù)需求，并逐步減少 WOO 代幣的總供應(yīng)量，同時(shí)提高市值與 FDV 比率。
截至第二季度末，大約有 2.91 億 WOO 代幣質(zhì)押在 WOO X Global 上，2.75 億 WOO 代幣質(zhì)押在 WOOFi 上。該數(shù)據(jù)較上一季度增長(zhǎng) 14%，占流通供應(yīng)量的 32%。通過(guò)持續(xù)的產(chǎn)品創(chuàng)新、新的實(shí)用性來(lái)源和不斷增長(zhǎng)的市場(chǎng)份額，WOO 的質(zhì)押增長(zhǎng)勢(shì)頭預(yù)計(jì)將持續(xù)到第三季度，甚至更久。
隨著 WOO 代幣的不斷成熟，早期團(tuán)隊(duì)和投資者的歸屬計(jì)劃將在 2024 年第四季度到期。在控股公司建立后，WOO 將主要通過(guò)股權(quán)期權(quán)計(jì)劃（ESOP）而非僅僅使用代幣來(lái)補(bǔ)充未來(lái)團(tuán)隊(duì)激勵(lì)，以減少未來(lái)的代幣增發(fā)。同時(shí)，WOO 改進(jìn)的 DMM 計(jì)劃也將顯著降低 2025 年的增發(fā)率。據(jù)預(yù)測(cè)，WOO 總供應(yīng)量將減少近 65%，2025 年全年的年化增發(fā)率預(yù)計(jì)約為 4.4%。屆時(shí)，WOO 年化增發(fā)率將處于行業(yè)最低水平之一，幾乎與 BTC、ETH 和 Solana 持平。
WOO 代幣通脹圖表
預(yù)計(jì)到 2025 年初，WOO 通脹率將降至 4.4％，通過(guò)匹配和銷毀機(jī)制減少總供應(yīng)量、WOOFi 協(xié)議的自動(dòng)回購(gòu)以及通過(guò) WOO X Global 引入的額外價(jià)值捕獲機(jī)制，預(yù)計(jì) WOO 將在第三季度持續(xù)走強(qiáng)。
WOOFi：成為行業(yè)領(lǐng)先的 DEX
WOOFi Pro 在第二季度勢(shì)頭強(qiáng)勁，在眾多同類競(jìng)品中始終占有約 5% 的市場(chǎng)份額。WOOFi Pro 總交易量達(dá)到 2383 億美元（較一季度增長(zhǎng) 3.74 倍），毛費(fèi)用達(dá)到 248 萬(wàn)美元（較一季度增長(zhǎng) 3.95 倍），累計(jì)交易量現(xiàn)已達(dá) 340 億美元，日活用戶約 2300 萬(wàn)。
那么，WOOFi 為什么能在短時(shí)間內(nèi)取得巨大成功？有以下四點(diǎn)因素：
- 用戶對(duì) Orderly Merits 的需求度高；
- WOO 交易終端與 Mizar、CCXT 等平臺(tái)合作，提高交易效率；
- 積極擴(kuò)展推廣激勵(lì)計(jì)劃：該計(jì)劃在第二季度的交易量中占比約 72%，而一季度該數(shù)字近乎為 0；
- 東亞地區(qū)用戶持續(xù)增長(zhǎng)，日本成為 WOOFi「90 天活躍用戶」最多的國(guó)家。
由于 WOOFi Pro 交易量激增，WOOFi Stake 的質(zhì)押量也相應(yīng)增長(zhǎng)，支付給質(zhì)押者的費(fèi)用為 147 萬(wàn)美元（較一季度增長(zhǎng) 1.36 倍），這還不包括本季度額外空投的 750 萬(wàn)枚 FLC 和 97982 枚 ZRO。截至撰寫本文時(shí)，近 2.75 億 WOO 代幣被質(zhì)押在 WOOFi 上（較一季度增加 6590 萬(wàn)），其中 40% 在 Arbitrum 上，31% 在以太坊主網(wǎng)上，Avalanche 以 14% 的份額位列第三。
在第二季度初，WOOFi Swap 兌換量低于 WOOFi Pro 交易量，但在 WOOFi Swap V2 合約升級(jí)以及與聚合器重新集成后，兌換量逐漸上升。WOOFi 近期已重返 7 天交易量前 15 的 DEX 排名。總體來(lái)看，第二季度的總兌換量為 10.66 億美元，其中以 Arbitrum（32.2%）、Optimism（19.6%）、Polygon（15%）和 Base（14.8%）為主。
在第二季度，WOOFi 還通過(guò) Zellic 和 Sherlock 進(jìn)行兩次全面審計(jì)，并與 Hypernative 的風(fēng)險(xiǎn)檢測(cè)系統(tǒng)集成，其安全性也進(jìn)一步得到加強(qiáng)。此外，WOOFi 還獲得 39.5 萬(wàn)枚 ARB 獎(jiǎng)勵(lì)，6 月 16 日已開始發(fā)放。
生態(tài)系統(tǒng)副總裁 Ben Yorke 表示：
「WOOFi 的下一步戰(zhàn)略將通過(guò)在多個(gè)網(wǎng)絡(luò)上部署和增強(qiáng)產(chǎn)品功能，顯著擴(kuò)展我們最初 sPMM 兌換的覆蓋范圍，以實(shí)現(xiàn)進(jìn)一步的增長(zhǎng)。引入包括首個(gè)非 EVM 網(wǎng)絡(luò)在內(nèi)的其他網(wǎng)絡(luò)，為我們提供了與新用戶群體接觸的獨(dú)特機(jī)會(huì)，同時(shí)通過(guò)增加的費(fèi)用收入進(jìn)一步鞏固 WOO 代幣的基礎(chǔ)力量。」
將 WOO X 打造成頭部 CEX
第二季度，WOO X 在產(chǎn)品發(fā)布、基礎(chǔ)設(shè)施改進(jìn)和流動(dòng)性增強(qiáng)方面取得顯著進(jìn)展。
首先，WOO X Global 產(chǎn)品團(tuán)隊(duì)在第二季度與指數(shù)提供商 GMCI 和主要流動(dòng)性提供商 Wintermute 合作推出幾款創(chuàng)新的指數(shù)永續(xù)合約產(chǎn)品。新產(chǎn)品不僅得到許多用戶的采用，還引起 CoinDesk 和 The Block 等 Web3 媒體的廣泛關(guān)注。其用途廣泛，譬如做多 meme 幣指數(shù)對(duì)沖做空 BTC、一籃子大市值資產(chǎn)或其他幣種。
在收益方面，WOO X Global 在第二季度推出了兩款產(chǎn)品。針對(duì)風(fēng)險(xiǎn)較低且長(zhǎng)期導(dǎo)向的用戶，WOO X Global 是全球首家與 OpenTrade 合作提供直接訪問(wèn)美國(guó)國(guó)債的 CEX。同時(shí)，為了滿足高風(fēng)險(xiǎn)投資偏好的用戶，WOO X Global 還推出多個(gè)流動(dòng)性挖礦產(chǎn)品，為 WOO 代幣提供超過(guò) 100% 回報(bào)率。預(yù)計(jì) WOO 會(huì)在下半年推出更多類似功能。
WOO X 流動(dòng)性提供者的多樣化也在持續(xù)擴(kuò)展，具體來(lái)說(shuō)，WOO X 將 DMM 計(jì)劃擴(kuò)展至穩(wěn)定幣激勵(lì)，以增強(qiáng)頂部深度，從而改善了 BTC 和 ETH 永續(xù)合約對(duì)的流動(dòng)性。這使得 WOO X Global 在永續(xù)合約流動(dòng)性方面超越了許多一線交易所，成為第二季度用戶增長(zhǎng)的重要推動(dòng)力。下圖展示了 Q2 期間 BTC-PERP 和 ETH-PERP 交易中每筆 10 萬(wàn)美元交易額的預(yù)期滑點(diǎn)。總體而言，這些改進(jìn)將滑點(diǎn)大幅降低了約 75%。
目前，DMM 計(jì)劃仍吸引著多樣化的參與者，永續(xù)合約的做市量 80-85％由 DMM 覆蓋。值得注意的是，Wintermute 在所有永續(xù)合約市場(chǎng)中一直保持著頂級(jí) DMM 的位置。自一季度末推出現(xiàn)貨 DMM 計(jì)劃以來(lái)，DMMs 已占到做市商成交量的約 40%，預(yù)計(jì)將在 2024 年下半年繼續(xù)增長(zhǎng)。除此外，許多新的代幣做市商（TMM，特定代幣發(fā)行者的專業(yè)服務(wù)提供商）還與 WOO X 連接，WOO X Global 將能夠更輕松地快速部署新的上市項(xiàng)目。
WOO 首席產(chǎn)品官 Bryan Huang 表示：「在第二季度，我們開始探索更多交易工具，以改進(jìn)執(zhí)行管理和交易發(fā)現(xiàn)，這將是下一季度的重點(diǎn)。我們將引入強(qiáng)大的領(lǐng)先交易者（LT），以確保我們的跟單交易產(chǎn)品——自永續(xù)合約推出以來(lái)的最重要的產(chǎn)品發(fā)布——取得成功。這兩項(xiàng)舉措都將有助于發(fā)展更為活躍的交易社區(qū)，并推動(dòng)新用戶的增長(zhǎng)和留存。」
此外，Websocket API 延遲在第二季度平均減少近 90%，進(jìn)一步促進(jìn)了高頻交易者和機(jī)構(gòu)流動(dòng)性提供者對(duì) WOO X Global 的采用，推動(dòng)了更多的交易量增長(zhǎng)。在圖形用戶界面（GUI）方面，WOO 對(duì)工作區(qū)也進(jìn)行了一系列優(yōu)化，包括優(yōu)化市場(chǎng)頁(yè)面的布局、更新導(dǎo)航欄并對(duì)賬戶和存款頁(yè)面進(jìn)行改進(jìn)。
打造世界級(jí)團(tuán)隊(duì)
鑒于用戶體驗(yàn)、流動(dòng)性和性能方面的改進(jìn)，WOO 也在持續(xù)聘請(qǐng)具有多年行業(yè)經(jīng)驗(yàn)的頂尖人才，擴(kuò)展團(tuán)隊(duì)規(guī)模。
在整個(gè)第二季度，WOO 共進(jìn)行 42 次新招聘。據(jù) CoinGecko 2024 年第一季度加密行業(yè)報(bào)告顯示，加密領(lǐng)域，尤其是加密交易所的平均工作任期通常在 1 至 2 年之間。相較來(lái)看，近 50% 員工已在 WOO 工作時(shí)間超過(guò)兩年，近 30% 超過(guò)三年，反映出 WOO 尤為重視人才培養(yǎng)。
WOO COO Willy Chuang 表示：「我們持續(xù)的人才發(fā)展承諾確保了 WOO 在加密貨幣領(lǐng)域保持增長(zhǎng)軌跡，并推動(dòng)持續(xù)創(chuàng)新。Q3 的一個(gè)關(guān)鍵重點(diǎn)將是招聘超過(guò) 50 名具有 DeFi 應(yīng)用和加密交易所增長(zhǎng)經(jīng)驗(yàn)的新團(tuán)隊(duì)成員，特別是在新加坡和西歐等關(guān)鍵地區(qū)。」
免責(zé)聲明和重要信息
本報(bào)告概述了 WOO 在過(guò)去一季度中的主要成就、發(fā)展和表現(xiàn)。它僅用于信息和教育目的，不應(yīng)解釋為投資建議、產(chǎn)品或服務(wù)的要約或招攬。
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