編者按：臨近?2024?年尾聲，包括 a16z、VanEck 在內(nèi)的諸多加密投資機(jī)構(gòu)紛紛發(fā)布了一系列關(guān)于?2025?年的加密貨幣行業(yè)展望。Blockworks 旗下加密研究員 Mippo 近日發(fā)布了一篇題為《關(guān)于?2025?年的?27?個(gè)加密猜想》的長(zhǎng)推文，Bitwise CIO Matt Hougan 也轉(zhuǎn)發(fā)并表示「說(shuō)的很棒」。該推文內(nèi)容涵蓋未來(lái)美國(guó)加密政策、DeFi、以太坊、Solana 以及穩(wěn)定幣等多個(gè)方面，將于本文對(duì)此進(jìn)行編譯及簡(jiǎn)要評(píng)述，供讀者參考。
關(guān)于?2025?年的?27?個(gè)加密猜想
注：之所以將原作者的 Prediction 翻譯為「猜想」，是出于行文嚴(yán)謹(jǐn)?shù)目紤]，因?yàn)轭A(yù)測(cè)需要較為充分的推斷理由，但這 27 條內(nèi)容更像是作者的主觀猜想，并不一定具備嚴(yán)密的邏輯支撐，所以?xún)H供參考。
1.美國(guó)將重新崛起為全球加密中心
諸多加密貨幣創(chuàng)業(yè)者將回歸美國(guó)，并在紐約開(kāi)設(shè)辦公室，美國(guó)的加密會(huì)議活動(dòng)規(guī)模將超越亞洲。
2.超 10 個(gè) DeFi 協(xié)議將開(kāi)啟費(fèi)用開(kāi)關(guān)
多個(gè) DeFi 協(xié)議將首次激活費(fèi)用開(kāi)關(guān)，Uniswap 位列其中。
3.DeFi 協(xié)議將開(kāi)啟客戶(hù)資產(chǎn)再質(zhì)押商業(yè)模式
越來(lái)越多的 DeFi 協(xié)議會(huì)將客戶(hù)資產(chǎn)再質(zhì)押作為創(chuàng)收來(lái)源，包括跨鏈橋和流動(dòng)性質(zhì)押代幣（LST）等模式。
4.以太坊核心方向爭(zhēng)論即將塵埃落定
致力于 L1 網(wǎng)絡(luò)擴(kuò)展的努力工作將逐步減少至最小程度（如將 Gas 目標(biāo)提升至 50 M gwei 等），但最終以 Rollup 為中心的路線圖將被再次強(qiáng)調(diào)。ETH 狂熱支持者的努力最終不會(huì)成功。
5.以太坊生態(tài)將更具凝聚力
雖然一些意見(jiàn)不一者可能會(huì)離開(kāi)以太坊生態(tài)，但社區(qū)的整體情緒將向更為積極的方向轉(zhuǎn)變，ETH 的市場(chǎng)價(jià)格表現(xiàn)良好。
6.基于 rollup 的解決方案在 2025 年最終不會(huì)起飛
通過(guò)像 Across 等協(xié)議將實(shí)現(xiàn)足夠好的跨鏈互操作性，但通用組合能力的實(shí)現(xiàn)暫時(shí)無(wú)望。
7.TEE（安全執(zhí)行環(huán)境）將成為 L2 基礎(chǔ)設(shè)施的（永久）組成部分
8.Solana 仍是本周期的主角，但隱患將在 2025 年顯現(xiàn)
Solana 生態(tài)的 REV（經(jīng)濟(jì)價(jià)值回報(bào)）將難以達(dá)到新高。
隨著 Meme 幣帶來(lái)的流動(dòng)性分散化和 MEV 問(wèn)題的相繼出現(xiàn)，極端主義抬頭，這些挑戰(zhàn)將共同成為該生態(tài)的隱患。
9.Solana 生態(tài)的 Firedancer 將在 2025 年 Q4 發(fā)布，達(dá)到 10 萬(wàn) TPS
10. Solana 將調(diào)整發(fā)行機(jī)制以抑制通脹，但以太坊不會(huì)
11.Base 將崛起為 Solana 的強(qiáng)勁對(duì)手，并成為 Rollup 生態(tài)系統(tǒng)最終贏家
Base 生態(tài)的 TVL 將超過(guò) 400 億美元。
12.Base 將成為 AI 代理（及潛在 AI 衍生品）的主力生態(tài)
13.穩(wěn)定幣將成為 L2 上的主要資產(chǎn)
L2 穩(wěn)定幣鏈上發(fā)行數(shù)量將是 ETH 的兩倍。
14.穩(wěn)定幣將迎來(lái)爆發(fā)性增長(zhǎng)
穩(wěn)定幣市值將突破 4500 億美元，成為風(fēng)險(xiǎn)投資者的前三大投資類(lèi)別之一。
15.超 5 家大型金融或傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)將在 2025 年推出穩(wěn)定幣
這將對(duì)現(xiàn)有穩(wěn)定幣項(xiàng)目產(chǎn)生壓力，現(xiàn)有穩(wěn)定幣的增長(zhǎng)速度將放緩。
16.超過(guò) 10 家企業(yè)（銀行、Web2 巨頭等）將推出 L2 網(wǎng)絡(luò)
但大多數(shù)將無(wú)疾而終，直到最后不了了之。可能存在例外的情況是金融科技公司（如 Robinhood）。
17.Robinhood 將憑借龐大的用戶(hù)基礎(chǔ)和藍(lán)籌股在 2025 年崛起
到 2025 年年底，加密行業(yè)將把 Robinhood 與 Coinbase 并列為美國(guó)兩大主要交易所。
18.L1 公鏈投資交易仍將奏效
向 L1 公鏈涌入的投資資金仍然沒(méi)有見(jiàn)底，并且在很長(zhǎng)一段時(shí)間內(nèi)都會(huì)繼續(xù)存在。
Sui 和 HyperLiquid 將是市場(chǎng)上跑的最快的「黑馬」。
19.ICO（首次代幣發(fā)行）模式將回歸市場(chǎng)
盡管不像 2017 年那么熱門(mén)，但新的 ICO 模式會(huì)有更好的投資者保護(hù)機(jī)制，類(lèi)似眾籌模式。
5 個(gè)藍(lán)籌級(jí)別的協(xié)議將進(jìn)行 ICO。
20.風(fēng)險(xiǎn)投資將再度回歸，但規(guī)模不及 2021 年
2021 年加密風(fēng)險(xiǎn)投資規(guī)模為 300 億美元；預(yù)計(jì) 2025 年這一規(guī)模約為 200-250 億美元。
與此同時(shí)，會(huì)有更多 5000 萬(wàn)至 1 億美元的融資輪次。
21.加密公司將開(kāi)啟 IPO（首次公開(kāi)募股）先河，但不會(huì)大規(guī)模爆發(fā)
4 家以上的加密公司將開(kāi)啟 IPO，但 2021 年的估值過(guò)剩仍是這條路上的阻礙因素。
增長(zhǎng)股權(quán)仍不會(huì)進(jìn)入這一領(lǐng)域。
22.2025 年的主流趨勢(shì)是 AI 與加密的深度結(jié)合
基礎(chǔ)大語(yǔ)言模型的持續(xù)發(fā)展將不斷引發(fā)媒體的新一輪關(guān)注，并將相關(guān)動(dòng)態(tài)進(jìn)一步轉(zhuǎn)化為更多 AI 概念代幣。
23.AI 趨勢(shì)將產(chǎn)生細(xì)分賽道，不限于 AI Agent
不同類(lèi)型的 AI Agent（創(chuàng)作者、對(duì)沖基金交易員、藝術(shù)家等等）將陸續(xù)走上加密舞臺(tái)。
不出預(yù)料的是，大多數(shù) AI Agent 僅為早期迭代產(chǎn)物且無(wú)法成功。
24.TikTok 將對(duì)加密領(lǐng)域產(chǎn)生前所未有的影響
Crypto Twitter（CT）將成為部分 TikTok 代幣的退出流動(dòng)性。
25.重磅加密法案將在美國(guó)通過(guò)
穩(wěn)定幣市場(chǎng)結(jié)構(gòu)法案的更新版本可能會(huì)在美國(guó)簽署通過(guò)。
26.比特幣 L2 在 2025 年仍然無(wú)法起飛
距離產(chǎn)生真正意義上的零知識(shí)（ZK）比特幣 L2 網(wǎng)絡(luò)，我們還有很長(zhǎng)的路要走。
27.加密貨幣行業(yè)將被廣泛認(rèn)可為美國(guó)政治中一股永久性力量
主流媒體們將逐漸改變此前對(duì)加密行業(yè)的負(fù)面或無(wú)視的態(tài)度，轉(zhuǎn)而認(rèn)識(shí)到加密貨幣行業(yè)將成為美國(guó)政治版圖中不可或缺的一部分，永遠(yuǎn)都不會(huì)消失。
文末彩蛋：作者此前一期播客推薦
今年 10 月初，Blockworks 的 Bell Curve 播客上，Mippo（即 Mike）與另外兩位行業(yè)人士（分別為 Framework Ventures 聯(lián)創(chuàng) Michael Anderson 和聯(lián)創(chuàng) Vance Spencer）就《加密貨幣在機(jī)構(gòu)中的持續(xù)采用》這一主題進(jìn)行了討論交流，彼時(shí)特朗普競(jìng)選搭檔 Vance 剛剛結(jié)束與民主黨副總統(tǒng)候選人 Walz 的副總統(tǒng)辯論，美國(guó)加密貨幣立法走向迎來(lái)初步轉(zhuǎn)向， 2 個(gè)月后的今天再看，或許會(huì)有新的發(fā)現(xiàn)和收獲，供參考。