2024 年 8 月 28 日，中國香港金融管理局（簡稱「金管局」）又邁出了推動加密金融創(chuàng)新的一步，推出了名為「Ensemble」的沙盒計劃。根據(jù)金管局新聞稿披露，Ensemble 項目沙盒旨在利用實驗型代幣化貨幣促進銀行同業(yè)結(jié)算，并集中研究代幣化資產(chǎn)交易。
* 圖源：香港金管局官網(wǎng)
同期，金管局宣布首階段試驗將涵蓋四大代幣化資產(chǎn)用例主題，包括：固定收益和投資基金、流動性管理、綠色和可持續(xù)金融，以及貿(mào)易和供應(yīng)鏈融資。
該新聞一出，引發(fā) Web3 從業(yè)者對于香港 RWA 賽道的探討與關(guān)注。曼昆律師特此文章，該沙盒本身及對行業(yè)的影響分享自己的分析。
Ensemble 背后的愿景
毫不夸張地說，這項計劃標志著中國香港數(shù)字資產(chǎn)生態(tài)系統(tǒng)發(fā)展的一個重要里程碑，為金融交易的開展和監(jiān)管帶來了革命性的變化。香港金管局構(gòu)想的 Ensemble 沙盒不僅是一個監(jiān)管工具，更是一個充滿活力的測試平臺，在這里，創(chuàng)新理念被轉(zhuǎn)化為實際解決方案。Ensemble 的愿景與技術(shù)測試階段緊密相連，每一次測試都是實現(xiàn)這一更廣闊目標的基石。
近年來，香港金管局在探索數(shù)字貨幣和新技術(shù)的潛力方面一直非常積極，特別是在央行數(shù)字貨幣（CBDC）領(lǐng)域，像 mBridge 項目和 e-HKD 這樣的努力尤為顯著。然而，金管局也認識到，未來的金融世界不僅僅會由 CBDC 塑造。代幣化利用區(qū)塊鏈技術(shù)將資產(chǎn)數(shù)字化，這是這個拼圖中的另一塊關(guān)鍵部分。通過將商業(yè)銀行貨幣和現(xiàn)實資產(chǎn)代幣化，金融交易可以更加簡化，創(chuàng)造出新的創(chuàng)新機會。因此，將 CBDC 和資產(chǎn)代幣化整合到 Ensemble 沙盒中，體現(xiàn)了金管局探索這些創(chuàng)新之間協(xié)同效應(yīng)的明確策略，確保這些技術(shù)在創(chuàng)建更加穩(wěn)健和多功能的數(shù)字金融生態(tài)系統(tǒng)中互為補充。
Ensemble 的主要目的可以總結(jié)如下，每一個目的都旨在推動代幣化在金融中的理解和應(yīng)用。
- 探索應(yīng)用場景：允許參與者在一個安全的環(huán)境中實驗代幣化資產(chǎn)，探索各種應(yīng)用，而不必立即面對全面實施的壓力。
- 技術(shù)測試：測試不同數(shù)字資產(chǎn)、代幣化存款和 CBDC 之間的兼容性。這一階段對于確保技術(shù)的健壯性和為更廣泛的采用做好準備至關(guān)重要。
- 制定行業(yè)標準：為代幣化制定共同的行業(yè)基準，這對于隨著技術(shù)的發(fā)展至關(guān)重要。通過促進從創(chuàng)建到交易再到支付和結(jié)算的代幣化資產(chǎn)交易的整個生命周期，沙盒幫助參與者了解代幣化的實際影響及其解決現(xiàn)實挑戰(zhàn)的潛力，例如在供應(yīng)鏈融資中的應(yīng)用。
- 解決現(xiàn)實世界的挑戰(zhàn)：沙盒促進旨在解決融資領(lǐng)域?qū)嶋H問題的創(chuàng)新應(yīng)用，特別是在貿(mào)易和供應(yīng)鏈金融等領(lǐng)域。通過解決這些痛點，Ensemble 正在幫助使代幣化成為企業(yè)的可行選擇。
資產(chǎn)代幣化的四大主題
香港金管局的 Ensemble 沙盒項目為初步實驗確定了四個關(guān)鍵主題，每個主題都代表了金融領(lǐng)域的一個重要部分。這些主要主題經(jīng)過精心選擇，因為它們代表了資產(chǎn)代幣化可能產(chǎn)生最深遠影響的關(guān)鍵領(lǐng)域。
- 固定收益和投資基金：這個主題探討了代幣化如何改變傳統(tǒng)投資工具，使其更具可訪問性和效率。通過創(chuàng)建債券或投資基金的數(shù)字表示，金融行業(yè)可以減少結(jié)算時間，降低成本，并增強流動性，為投資者提供新的機會。
- 流動性管理：代幣化有可能通過允許資產(chǎn)在數(shù)字平臺上分割和交易，徹底改變流動性管理。這可能會導致更加動態(tài)和高效的流動性管理，尤其是在資金快速訪問至關(guān)重要的情況下。
- 綠色和可持續(xù)金融：金管局還關(guān)注代幣化如何支持綠色和可持續(xù)金融舉措。通過將綠色債券或碳信用等資產(chǎn)代幣化，金融部門可以增強透明度和可追溯性，確保資金有效分配到環(huán)保項目中。
- 貿(mào)易和供應(yīng)鏈金融：代幣化可以通過簡化跟蹤和轉(zhuǎn)移貨物和金融資產(chǎn)所有權(quán)的過程，解決貿(mào)易和供應(yīng)鏈金融中的重大痛點。這可以提高供應(yīng)鏈的效率和透明度，減少欺詐風險，并增強整體市場信心。
代幣化的現(xiàn)實資產(chǎn)
想象一下你擁有一塊價值 100 萬美元的房地產(chǎn)。通過代幣化，你可以將該物業(yè)轉(zhuǎn)換為 100 萬枚數(shù)字代幣，每個代幣代表該物業(yè)所有權(quán)的一小部分。這些代幣可以在區(qū)塊鏈生態(tài)系統(tǒng)中交易、出售，甚至作為其他金融交易的抵押品。可以將其視為一種真實資產(chǎn)的數(shù)字表示，可以在安全的分散網(wǎng)絡(luò)中輕松交易、轉(zhuǎn)移或用于各種金融交易。
現(xiàn)實資產(chǎn)的代幣化是 Ensemble 沙盒的重點實驗領(lǐng)域之一。通過對現(xiàn)實資產(chǎn)的實驗，沙盒可以測試將傳統(tǒng)資產(chǎn)引入數(shù)字領(lǐng)域的實際操作性和優(yōu)勢。這不僅符合金管局的愿景，也為更廣泛的金融格局中的未來發(fā)展奠定了基礎(chǔ)，例如：
- 增強流動性。像房地產(chǎn)這樣的傳統(tǒng)現(xiàn)實資產(chǎn)往往流動性差，意味著它們可能難以快速出售。代幣化允許這些資產(chǎn)分割成更容易交易的小型代幣，從而改善流動性。
- 增加訪問性。代幣化使得許多投資者以前無法接觸到的資產(chǎn)類別更加廣泛地可訪問。例如，資本有限的人可以通過代幣購買高價值資產(chǎn)（如房地產(chǎn)）的一小部分。
- 降低交易成本。區(qū)塊鏈技術(shù)可以減少交易和轉(zhuǎn)移資產(chǎn)的成本，因為它消除了中介如經(jīng)紀人或托管代理的需求。
全球合作與未來前景
也許 Ensemble 最令人興奮的方面之一是其促進跨境支付的潛力。目前，香港金管局已經(jīng)通過與法國銀行成功合作，展示了這一能力，兩者的沙盒系統(tǒng)連接以執(zhí)行原子跨境結(jié)算。這只是 Ensemble 為更具互聯(lián)性的全球金融體系奠定基礎(chǔ)的一個例子。
總之，Ensemble 沙盒是未來數(shù)字金融格局的縮影。通過將最前沿的技術(shù)、戰(zhàn)略合作和實際應(yīng)用結(jié)合在一起，它不僅推進了金管局的愿景，也為數(shù)字資產(chǎn)創(chuàng)新樹立了全球標準。