背景信息

本期 a16z 的 Web3 節(jié)目將全面探討 Token 的相關(guān)內(nèi)容——包括 Token 在去中心化協(xié)議中的作用、不同類型的 Token，以及設(shè)計(jì)和發(fā)行 Token 的注意事項(xiàng)。

本期嘉賓是來自 a16z crypto 的首席技術(shù)官 Eddy Lazzarin 和總法律顧問兼去中心化負(fù)責(zé)人 Miles Jennings，他們曾為眾多項(xiàng)目提供協(xié)議設(shè)計(jì)和 Token 設(shè)計(jì)的建議。他們將討論 Web3 與早期技術(shù)時(shí)代的區(qū)別；在尋找產(chǎn)品市場契合時(shí)如何避免常見陷阱；如何評估各種設(shè)計(jì)和策略，以及它們的風(fēng)險(xiǎn)與回報(bào)；等等。

去中心化協(xié)議的必要性

代幣的核心作用

Eddy 解釋了去中心化協(xié)議為何需要代幣來維持其可持續(xù)性，并激勵(lì)所有利益相關(guān)者的參與。他指出，代幣不僅僅是支付工具，而是用戶和網(wǎng)絡(luò)參與者用來表示其所有權(quán)和控制權(quán)的手段。Eddy 強(qiáng)調(diào)，代幣應(yīng)被視為一種工具，使用戶和利益相關(guān)者能夠在網(wǎng)絡(luò)中代表其所有權(quán)和控制權(quán)，而不僅僅是用于購買傳統(tǒng)商品的支付媒介。

代幣與傳統(tǒng)協(xié)議的對比

在對比 Web1 和 Web2 的協(xié)議時(shí)，Eddy 提到，雖然 Web1 的協(xié)議如 HTTP 和 SMTP 是去中心化的，但它們最終被大公司所吸收，導(dǎo)致用戶失去了對這些協(xié)議的控制權(quán)。他指出，去中心化協(xié)議通過引入代幣，可以通過經(jīng)濟(jì)激勵(lì)來維持去中心化。這種經(jīng)濟(jì)激勵(lì)機(jī)制使得協(xié)議能夠在不依賴于中心化實(shí)體的情況下持續(xù)運(yùn)作，從而避免了類似 Gmail 這樣的大型公司對用戶的控制。

Eddy 還提到，去中心化協(xié)議的優(yōu)勢在于能夠?qū)⑺欣嫦嚓P(guān)者聚集在一起，并通過代幣的經(jīng)濟(jì)模型確保協(xié)議的可持續(xù)性和價(jià)值。他認(rèn)為，代幣是實(shí)現(xiàn)這一目標(biāo)的關(guān)鍵工具，因?yàn)樗鼈兡軌蛟诔绦蛑芯帉懞蛨?zhí)行，確保協(xié)議按照設(shè)計(jì)持續(xù)運(yùn)作。

代幣的類型與分類

Eddy 在討論中提到了幾種不同類型的代幣，指出每種代幣在去中心化協(xié)議中都有其獨(dú)特的功能和市場定位。他列舉了一些常見的代幣類型，包括：

• Stablecoins：例如 USDC 和 USDT，這類代幣通常錨定法定貨幣的價(jià)值，旨在減少價(jià)格波動(dòng)，為用戶提供更穩(wěn)定的價(jià)值儲存和交易媒介。
• Arcade Tokens：這種代幣通常用于特定的應(yīng)用場景或平臺內(nèi)，類似于游戲中的積分或獎(jiǎng)勵(lì)系統(tǒng)，用戶可以通過參與活動(dòng)或完成任務(wù)來獲取。
• Meme Coins：這類代幣通常起源于互聯(lián)網(wǎng)文化或社交媒體上的幽默內(nèi)容，盡管它們可能缺乏實(shí)質(zhì)性應(yīng)用，但由于其社群驅(qū)動(dòng)的特性，有時(shí)能夠獲得廣泛關(guān)注和投機(jī)興趣。

Eddy 強(qiáng)調(diào)，不同類型的代幣在設(shè)計(jì)和推出時(shí)需要考慮其特定的功能和目標(biāo)市場，以確保其在去中心化協(xié)議中的有效性和可持續(xù)性。

法律與監(jiān)管挑戰(zhàn)

監(jiān)管不確定性

Miles 在討論中強(qiáng)調(diào)了代幣發(fā)行和去中心化協(xié)議面臨的法律風(fēng)險(xiǎn)和監(jiān)管不確定性。他指出，隨著加密貨幣和區(qū)塊鏈技術(shù)的快速發(fā)展，全球各地的監(jiān)管機(jī)構(gòu)對這些新興技術(shù)的關(guān)注度不斷提高。然而，由于法律框架尚未完全成熟，項(xiàng)目在設(shè)計(jì)和發(fā)行代幣時(shí)常常面臨復(fù)雜的法律和合規(guī)挑戰(zhàn)。

Miles 提到，項(xiàng)目團(tuán)隊(duì)在推出代幣時(shí)需要仔細(xì)考慮其法律結(jié)構(gòu)，以避免潛在的法律問題和監(jiān)管處罰。他建議團(tuán)隊(duì)采取不同的策略來減輕這些風(fēng)險(xiǎn)，包括：

• 合規(guī)性審查：在代幣設(shè)計(jì)階段進(jìn)行詳盡的法律和合規(guī)性審查，以確保符合當(dāng)?shù)睾蛧H的法律法規(guī)。
• 法律咨詢：尋求專業(yè)的法律顧問意見，以了解最新的監(jiān)管動(dòng)態(tài)和要求，從而制定適當(dāng)?shù)暮弦?guī)策略。
• 透明度和溝通：保持與監(jiān)管機(jī)構(gòu)的透明溝通，積極配合監(jiān)管要求，以建立信任和減少法律風(fēng)險(xiǎn)。

Miles 強(qiáng)調(diào)，盡管法律和監(jiān)管環(huán)境充滿挑戰(zhàn)，但通過謹(jǐn)慎的規(guī)劃和專業(yè)的法律支持，項(xiàng)目可以有效導(dǎo)航這些復(fù)雜的領(lǐng)域，并在合規(guī)的基礎(chǔ)上實(shí)現(xiàn)創(chuàng)新和增長。

治理和去中心化的價(jià)值

去中心化的技術(shù)和法律優(yōu)勢

Eddy 和 Miles 強(qiáng)調(diào)了去中心化在技術(shù)和法律上的重要性。他們指出，去中心化協(xié)議通過分散控制權(quán)，能夠?yàn)橛脩艉蜕鐓^(qū)提供更大的自治權(quán)和透明度，從而增強(qiáng)系統(tǒng)的可靠性和信任度。

• 技術(shù)優(yōu)勢：Eddy?提到，去中心化系統(tǒng)通過分布式網(wǎng)絡(luò)架構(gòu)，減少了單點(diǎn)故障的風(fēng)險(xiǎn)，提高了系統(tǒng)的彈性和安全性。這種架構(gòu)使得協(xié)議能夠在沒有中心化實(shí)體的情況下持續(xù)運(yùn)作，并且在面對外部攻擊或內(nèi)部故障時(shí)更具恢復(fù)能力。
• 法律優(yōu)勢：Miles?討論了去中心化在法律上的潛在優(yōu)勢。他指出，去中心化協(xié)議可以通過分散的治理結(jié)構(gòu)減少對單一主體的依賴，從而降低法律責(zé)任的集中風(fēng)險(xiǎn)。此外，去中心化的治理機(jī)制能夠賦予社區(qū)成員更多的決策權(quán)，使得協(xié)議能夠更好地反映用戶的需求和利益。

代幣治理的利弊

在談到代幣治理時(shí)，Eddy 和 Miles 也探討了其潛在的利弊。代幣治理通常涉及代幣持有者通過投票或其他機(jī)制參與協(xié)議的決策過程，這種方式可以增強(qiáng)社區(qū)參與感和協(xié)議的民主性。然而，他們也指出，代幣治理可能帶來一些挑戰(zhàn)，例如：

• 治理參與度：盡管代幣治理賦予了用戶參與決策的權(quán)利，但實(shí)際參與度可能較低，導(dǎo)致少數(shù)大型持有者對決策過程的過度影響。
• 復(fù)雜性和效率：去中心化治理機(jī)制可能增加決策過程的復(fù)雜性和時(shí)間成本，影響協(xié)議的響應(yīng)速度和創(chuàng)新能力。

盡管存在這些挑戰(zhàn)，Eddy 和 Miles 仍然認(rèn)為去中心化治理是實(shí)現(xiàn)協(xié)議長期成功和可持續(xù)發(fā)展的關(guān)鍵因素之一。

市場和產(chǎn)品契合

定義與重要性

市場和產(chǎn)品契合（Product-Market Fit）是指產(chǎn)品能夠滿足目標(biāo)市場的需求，并在市場中找到其定位的狀態(tài)。

Eddy 強(qiáng)調(diào)了這一概念在去中心化協(xié)議和代幣項(xiàng)目中的重要性。他指出，市場和產(chǎn)品契合是項(xiàng)目成功的關(guān)鍵，因?yàn)樗鼪Q定了產(chǎn)品能否在用戶中獲得廣泛采用和持續(xù)使用。

實(shí)現(xiàn)市場和產(chǎn)品契合的策略

• 用戶需求分析：Eddy?建議項(xiàng)目團(tuán)隊(duì)深入了解目標(biāo)用戶的需求和痛點(diǎn)，以確保產(chǎn)品設(shè)計(jì)和功能能夠真正解決用戶的問題。這需要進(jìn)行廣泛的市場調(diào)研和用戶反饋收集。
• 迭代與優(yōu)化：通過不斷的產(chǎn)品迭代和優(yōu)化，項(xiàng)目可以更好地適應(yīng)市場變化和用戶需求。Eddy?強(qiáng)調(diào)，靈活性和快速響應(yīng)是實(shí)現(xiàn)市場和產(chǎn)品契合的重要因素。
• 社區(qū)參與：在去中心化項(xiàng)目中，社區(qū)的參與和支持是至關(guān)重要的。Eddy?認(rèn)為，通過建立強(qiáng)大的社區(qū)關(guān)系，項(xiàng)目可以獲得寶貴的用戶反饋和市場洞察，從而更好地調(diào)整產(chǎn)品策略。
• 市場教育：對于新興技術(shù)和產(chǎn)品，市場教育是幫助用戶理解和采用產(chǎn)品的關(guān)鍵。Eddy?建議項(xiàng)目團(tuán)隊(duì)投入資源進(jìn)行市場教育活動(dòng)，以提高用戶對產(chǎn)品的認(rèn)知和接受度。

挑戰(zhàn)與解決方案

實(shí)現(xiàn)市場和產(chǎn)品契合并非易事，Eddy 指出了一些常見的挑戰(zhàn)，如市場競爭激烈、用戶需求多樣化等。他建議項(xiàng)目團(tuán)隊(duì)通過差異化策略和獨(dú)特的價(jià)值主張來應(yīng)對這些挑戰(zhàn)，同時(shí)保持對市場趨勢和用戶反饋的敏感性，以便及時(shí)調(diào)整和優(yōu)化產(chǎn)品。

代幣發(fā)行的良好與不良實(shí)踐

代幣發(fā)行是區(qū)塊鏈項(xiàng)目籌集資金和推動(dòng)生態(tài)系統(tǒng)發(fā)展的關(guān)鍵步驟。然而，代幣發(fā)行過程中存在良好和不良的實(shí)踐，需要項(xiàng)目團(tuán)隊(duì)仔細(xì)考慮和遵循。以下是一些常見的良好與不良實(shí)踐：

良好實(shí)踐

去中心化：

• Eddie 和 Miles 強(qiáng)調(diào)了去中心化的重要性，認(rèn)為這是區(qū)塊鏈技術(shù)的核心價(jià)值之一。去中心化不僅有助于減少對管理者的依賴，還能帶來技術(shù)和法律上的優(yōu)勢。
• 去中心化的系統(tǒng)能更好地保護(hù)用戶免受信息不對稱的影響，并且在法律上也能減少被視為證券的風(fēng)險(xiǎn)。

明確的經(jīng)濟(jì)模型：

• 以太坊被提及為一個(gè)成功的例子，因?yàn)樗幸粋€(gè)明確的經(jīng)濟(jì)模型，能夠在長期內(nèi)保持價(jià)值。
• 代幣應(yīng)該有明確的用途，而不是僅僅作為投機(jī)工具存在。

社區(qū)驅(qū)動(dòng)和參與：

• 有效的代幣發(fā)行應(yīng)鼓勵(lì)社區(qū)參與，確保代幣的用途和治理機(jī)制清晰且必要。

不良實(shí)踐

去中心化作秀：

• Miles 提到「去中心化作秀」，即項(xiàng)目聲稱去中心化，但實(shí)際上仍由中心化的團(tuán)隊(duì)控制。這種做法沒有技術(shù)上的優(yōu)勢，并且可能導(dǎo)致消費(fèi)者風(fēng)險(xiǎn)。

缺乏明確用途的代幣：

• 發(fā)行僅用于治理的代幣被認(rèn)為是不良實(shí)踐，尤其是當(dāng)治理并非真正需要時(shí)。
• Robert Hackett 提到的例子中，有些項(xiàng)目強(qiáng)制用戶使用其代幣，而這些代幣并沒有實(shí)際的功能或價(jià)值。

法律風(fēng)險(xiǎn)：

• 在美國公開銷售代幣可能會(huì)被視為證券，Miles 強(qiáng)調(diào)這種做法應(yīng)盡量避免，因?yàn)檫@會(huì)帶來巨大的法律風(fēng)險(xiǎn)。

過早發(fā)行代幣：

• Miles 指出，許多項(xiàng)目在沒有明確用途或市場契合度之前就過早發(fā)行代幣，這往往導(dǎo)致失敗。

通過遵循良好的實(shí)踐，項(xiàng)目團(tuán)隊(duì)可以提高代幣發(fā)行的成功率，并為項(xiàng)目的長期發(fā)展奠定堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。

總結(jié)與建議

去中心化的重要性：

• 去中心化不僅是法律上的需求，更是技術(shù)上的核心價(jià)值。它提供了系統(tǒng)的魯棒性和全球適應(yīng)性，使得用戶和開發(fā)者可以信任和依賴這些系統(tǒng)。
• 去中心化可以減少對管理層的依賴，降低信息不對稱的風(fēng)險(xiǎn)。這是證券法的核心關(guān)注點(diǎn)之一。

明確代幣的用途：

• 在發(fā)行代幣之前，項(xiàng)目需要明確代幣的實(shí)際用途。代幣不應(yīng)僅僅作為投機(jī)工具存在，而是應(yīng)該有助于協(xié)議的運(yùn)行和生態(tài)系統(tǒng)的健康發(fā)展。

避免過早發(fā)行代幣：

• 許多項(xiàng)目在沒有清晰的產(chǎn)品市場契合度和代幣用途之前就倉促發(fā)行代幣，這會(huì)帶來法律風(fēng)險(xiǎn)和市場失敗的可能。項(xiàng)目應(yīng)該在確定代幣的功能和市場需求后再進(jìn)行發(fā)行。

法律合規(guī)與風(fēng)險(xiǎn)管理：

• 項(xiàng)目在代幣發(fā)行時(shí)應(yīng)充分考慮法律合規(guī)性，特別是在美國市場。避免不必要的法律風(fēng)險(xiǎn)，比如公開銷售可能被視為證券的代幣。
• 通過去中心化、排除美國市場或限制代幣的可轉(zhuǎn)讓性等策略，可以在一定程度上降低法律風(fēng)險(xiǎn)。

社區(qū)參與和治理：

• 社區(qū)的參與對于項(xiàng)目的長期成功至關(guān)重要。項(xiàng)目應(yīng)設(shè)計(jì)合理的治理機(jī)制，確保社區(qū)能在必要時(shí)有效參與決策。
• 投票應(yīng)作為最后的手段，僅在必要時(shí)使用，而不是作為代幣發(fā)行的主要理由。

經(jīng)濟(jì)模型和激勵(lì)機(jī)制：

• 代幣的經(jīng)濟(jì)模型應(yīng)經(jīng)過仔細(xì)設(shè)計(jì)，以避免不必要的投機(jī)行為和市場操縱。項(xiàng)目應(yīng)該專注于建立可持續(xù)的經(jīng)濟(jì)生態(tài)系統(tǒng)。
• 在設(shè)計(jì)激勵(lì)機(jī)制時(shí)，應(yīng)注意平衡供需雙方的利益，確保市場的穩(wěn)定和可預(yù)測性。

關(guān)注產(chǎn)品而非代幣：

• Eddie 強(qiáng)調(diào)，創(chuàng)始人應(yīng)該專注于協(xié)議的設(shè)計(jì)和實(shí)現(xiàn)，而不是僅僅關(guān)注代幣本身。代幣是協(xié)議的一部分，而不是全部。