1）加密貨幣在電視上大量推廣

電視節(jié)目、財經(jīng)新聞和網(wǎng)站突然對加密貨幣產(chǎn)生了濃厚的興趣，關(guān)于加密貨幣價格的報道會迅速增多，鋪天蓋地。然而，除了投機炒作之外，真正的應(yīng)用卻很少，或許只有少數(shù)項目在追求實際的應(yīng)用場景和目標(biāo)。

當(dāng)主流媒體的報道密集時，這就是一個危險信號。通常，這意味著市場已經(jīng)過熱，可能很快就會崩盤，尤其是在這些報道吸引了大量新投資者入場之后。沒有多少金融知識的娛樂節(jié)目也會開始討論加密貨幣，因為它成了熱門話題，能吸引觀眾的眼球。

加密貨幣的泡沫再次成為主流后，最多只能持續(xù)兩三個月。我們在 2013 年、2017 年和 2021 年都見過同樣的情況。2024 年底到 2025 年初也不例外。我們還沒有進入狂熱階段，所以在看到媒體關(guān)注度明顯增加之前，還不用太擔(dān)心。

2）名人和網(wǎng)紅集體站臺加密貨幣

名人和社交媒體網(wǎng)紅的「代言」在財務(wù)上往往是反向指標(biāo)，尤其是那些不靠譜的金融背書。

我在 2021 年初發(fā)表了一篇關(guān)于這一主題的研究文章，分析了 2017 年的事件（雖然之后幾年還有更多類似情況發(fā)生）：

名人和網(wǎng)紅對加密貨幣價格的影響幾乎一樣，他們的推廣效果也差不多。除了推特（X）、TikTok 和 Instagram，你還會看到頂級 Twitch 主播在推廣一些不靠譜的加密貨幣和平臺。這些宣傳活動通常發(fā)生在市場見頂時，而且大多數(shù)頂級主播推廣時甚至不會透露自己拿了多少報酬，反而裝出一副對加密貨幣非常感興趣的樣子。

無論是名人、網(wǎng)紅還是主播，他們突然開始大范圍推廣加密貨幣的共同點就是，他們對加密貨幣的真正用途一無所知。

3）詐騙增加

按照以往經(jīng)驗，當(dāng)市場接近頂峰時，詐騙行為會變得泛濫。

詐騙犯會加倍努力，各種詐騙手段將層出不窮，比如偽造的交易所網(wǎng)站、大規(guī)模的釣魚攻擊，以及那些卷款跑路的虛假項目或龐氏騙局。

數(shù)十億美元的加密貨幣將被套現(xiàn)成法定貨幣，這將導(dǎo)致市場中大量資金流出，對市場流動性造成沖擊。

4）Google Trends「購買加密貨幣」指標(biāo)

過去常見的是「購買比特幣」，但現(xiàn)在已經(jīng)不再如此，原因有很多，我們在這里不展開討論。

關(guān)鍵點在于，這個圖表會滯后幾周。它并不能反映當(dāng)前對加密貨幣的興趣，而是大約滯后一周。

下面是圖表及其解讀方式：

當(dāng)我們看到像 2021 年那樣的拋物線式上漲趨勢時，對于已經(jīng)投資的人來說，這是一個好消息，但對于新手來說，卻意味著高風(fēng)險。這就是市場的本質(zhì)，你需要決定自己要站在哪一邊。

現(xiàn)在，這個圖表顯示的是早期投資者開始獲利，而新入場的投資者則面臨較大的財務(wù)風(fēng)險。

在狂熱階段，是時候考慮賣出，而不是做出不明智的投資決策。

在這種情緒高漲時，你必須迅速而果斷地行動。

賣出策略可以有所不同，但提醒一下，通常來說，完全退出投資并不是最理想的選擇。

5）散戶恐慌情緒

大規(guī)模的散戶恐慌（FOMO）是市場見頂?shù)目煽恐笜?biāo)。「害怕錯過」是一種常見的心理，容易導(dǎo)致不明智的投資決策。

雖然 FOMO 是可以「做空」的，但要小心，因為市場可能會在一段時間內(nèi)保持非理性。

6）價格飆升至不現(xiàn)實的水平（等待拋物線走勢）

你們都知道，應(yīng)該避免在這種情況下買入：

不過，在市場頂峰時，交易量總會達到高峰。

這個時候，大多數(shù)潛在投資者（通常是散戶投資者的目標(biāo)群體）都會進場買入。

與此同時，早早買入的聰明資金會迅速但默默地退出市場，因為他們控制的新聞和出版物仍會看起來很積極。

7）加密貨幣成為社會地位象征

擁有加密貨幣變成了一種社會地位的象征。

你會看到有人在社交媒體上穿著印有加密貨幣標(biāo)志的帽子、衣服和配飾。當(dāng)加密貨幣開始被視為時尚時，往往意味著市場更多是受社會情緒驅(qū)動，而非基本面，這通常預(yù)示著市場即將見頂。

當(dāng)加密貨幣突然成為社會地位的象征時，做好準(zhǔn)備「拋售」吧。

8）交易所出現(xiàn)故障

在市場活動增加的時期，主要 CEX/DEX 常常因為大量用戶同時訪問而出現(xiàn)故障。

這種活動激增通常發(fā)生在市場見頂前后，當(dāng)每個人都在搶著買或賣的時候。

雖然這個指標(biāo)表明市場可能已經(jīng)過熱，但僅憑這一點無法確定熊市的開始，還需要結(jié)合其他指標(biāo)來綜合判斷。

9）周期位置

減半事件是市場周期的定時器，而牛市不可能那么快結(jié)束。減半的積極影響通常需要 12 到 18 個月才能顯現(xiàn)。

價格可能瞬間大幅上漲，拋物線走勢可能會在 2024 年剩余的四個月內(nèi)隨時開始。

不過，在此期間，價格也可能隨時暴跌，但這些暴跌通常會很快恢復(fù)，這表明拋物線走勢幾乎是必然的。

到目前為止，每次牛市都有這樣的時刻，讓投資者在早期就感到恐慌。交易所通過市場波動賺取了數(shù)十億美元，因此閃崩是不可避免的。

現(xiàn)在還沒有熊市，2024 年幾乎不可能出現(xiàn)，盡管市場周期接近極限時每個周期的盈利能力較低。最有可能的是，2025 年第一季度這些指標(biāo)會開始發(fā)出警報。

10）你的理發(fā)師買了加密貨幣

我對任何職業(yè)都沒有意見，理發(fā)師也是一個重要的職業(yè)，但如果你忽視了其他所有的指標(biāo)，沒看出你正處于泡沫中，那么你的理發(fā)師或許將是你最后也是唯一需要的指標(biāo)。

所以，當(dāng)價格持續(xù)上漲很長時間時，記得經(jīng)常去看理發(fā)師，比如每月一次。不過，必須是你的理發(fā)師主動提起這個話題，否則這個指標(biāo)的效果就不一定了。

11）結(jié)論

這是我在 2021 年做出的另一個預(yù)測：

市場見頂后，比特幣將會大幅下跌，隨后進入一個兩年的熊市。

目前的拋物線趨勢似乎已經(jīng)結(jié)束，如果繼續(xù)上漲，下次很可能會見頂，但我不認(rèn)為會再出現(xiàn)。

我認(rèn)為市場已經(jīng)見頂，可能要等到 2024 年才會重新觸及高點。

— Pantera（2022 年 3 月 3 日）

僅僅查看單一指標(biāo)是不足以讓你產(chǎn)生不安的。通常，我們需要多個指標(biāo)的組合來引發(fā)警報。不過，第 10 個指標(biāo)本身就有可能成為一個重要的警示信號。

值得注意的是，目前這些指標(biāo)中沒有一個表明市場已經(jīng)處于頂峰。雖然很可能存在泡沫，但在破裂之前還有很多上漲空間。目前沒有任何指標(biāo)顯示紅燈，我們現(xiàn)在的指標(biāo)是 0/10，因此牛市在這里結(jié)束、拋物線走勢未出現(xiàn)的可能性幾乎為零。

一旦你看到大多數(shù)或所有指標(biāo)出現(xiàn)，可能已經(jīng)為時已晚，因此要小心你跟隨的加密貨幣影響者。

不過現(xiàn)在還不需要過于擔(dān)心，但要確保研究實際的指標(biāo)，這些指標(biāo)將幫助你做出合理的投資決策。

目前我們看到所有的下跌都在被填補，興趣在緩慢上升，沒有指標(biāo)指示明確需要賣出的信號。然而，過于自信可能是我忽視的第十一種指標(biāo)。所以，盡管我們可能會觀察到各種分析和信號，但情況隨時可能發(fā)生變化，我們能做的只是有效地管理風(fēng)險。