隨著所有主要空投（如 $ZRO 和 $ZK）的完成，圍繞空投的情緒似乎有所回落。那么，空投 beta 結束了嗎？ 它們還值得 farming 嗎？空投接下來會如何？我將在這篇推文中分享我的想法。
空投接下來會如何？
幾個月前我寫過一篇關于「當前空投 beta」的文章，其中提到有三個主要的空投項目尚未推出，現在都已經完成了，下面是我對即將推出的 beta 的看法。
空投是否已死？
簡單來說沒有。長一點的答案是空投情況會變化。
可以這樣理解，在游戲中，總會有那種過于強大的作弊手段或策略，當太多玩家開始使用或濫用它時，它們最終會被削弱。
空投也是一樣，舊方法會被削弱，但這并不意味著游戲結束。
在開始之前，讓我們先來分析一下哪些因素對空投影響最大，以及如何發揮這些因素的作用：
- 融資和估值；
- 炒作和稀釋的程度；
- 市場情緒與發布時的 FDV；
現在，關于發布時的 FDV 的聲音很多，但我認為這是一個更大的難題：
- 散戶希望項目以較低的 FDV 上市，這樣他們就可以競購新的代幣并獲利。
- 空投黨希望獲得較高的 FDV，以便在代幣發布時賣出。
項目受到來自兩方面的擠壓：
- 散戶投資者：「你的代幣太貴了 我不會為擼毛黨提供退出流動性。」
- 擼毛黨 / 社區：「以一個好的 FDV 價格上市， 否則空投就是花生米，我們會狠狠地忽悠你。」
目前的情況？這是項目 vs 擼毛黨的戰斗。
項目方試圖避免讓擼毛黨輕易退出，同時通過以較低的 FDV 上市來取悅散戶。
如今，即使是 T1 CEX 也更傾向于以較低的 FDV 發布代幣。散戶獲勝，你可以在沒有歸屬的情況下獲得 VC 估值。
最近推出的 $ZK 和 $ZRO 就是這種情況，當然還有市場條件。
我覺得他們不想讓擼毛黨有高額的退出，而是想在較低的估值下賣出，然后像 $SEI 和 $SUI 那樣在以后大肆拋售。
雖然 $W、$DYM 和 $STRK 的情況有所不同，它們在極高的 FDV（完全稀釋估值）下發布，并逐漸失去價值。
那些獲得空投的人很高興，但在這些估值下幾乎沒有市場買家。即使是質押也未能阻止 $W 的價值下跌。
所以，因素 1 其實不在我們的控制范圍內。我們需要關注那些我們可以掌控的因素。
我之所以說這是一個好的調整，并且需要改變策略，是因為當前的市場環境已經被某些特定標準嚴重膨脹，導致市場失衡。
我想起了早期 ICO 時代的相同情景，那時大多數 IDO（初始去中心化交易所發行）都能實現 100-500 倍的回報，人們用 50-100 美元的投入就能賺到不少錢。
同樣的情況也發生在早期的空投中，通過花費 50-100 美元的手續費，我們能從空投代幣中獲得 100 倍的回報，相當于 5000 美元的收益。
后來，這演變成了一個「付費獲勝」的局面：
- 對于 IDO：質押我們的 Launchpad 代幣以獲得分配。
- 對于空投：在我們的鏈 / 協議上提供流動性并鎖定資金。
缺點是什么？
對于 IDO，當音樂停止時，代幣會失去價值。對于空投，你需要祈禱協議不會被黑客攻擊。
無論如何，讓我們繼續說下去。
項目可能會選擇線性空投，這對小額資金的擼毛黨來說并不理想，所以這是另一個困境。
如果你有足夠的資金，那么線性空投可能適合你。
對于低資本的投資者來說：
隨著市場環境的變化，我們需要改變一些習慣：
- 停止過度追逐熱門的空投。
- 停止使用那些無用的 Dune 儀表盤來檢查排名，它們只會夸大隨機指標。
你的任何一個最喜歡的協議都沒有使用這些指標。
我認為這些儀表盤只是讓你產生一種心理狀態，認為「我沒有好好擼毛」，然后為了提升排名而陷入惡性循環，浪費不必要的費用和時間去滿足那些隨機標準。
對于低資本的農民，有兩種策略：
- Sybil 攻擊低層級分配：通過多個賬戶獲取小額分配。
- 尋找那些不太熱門但有良好融資的項目，并盡早參與。
我認為擼低層級分配是一個不錯的風險回報策略，你花費的費用和時間較少，但仍能獲得不錯的回報。
歷史上，低層級分配的成功案例：
- Etherfi：最后一天的存款讓你賺了 900 美元。
- Eigenlayer：在 Eigenlayer 上僅投入 1 美元就獲得了 110 個代幣。
- Jupiter：幾次 Solana 交互就獲得了 200 個 $JUP 代幣和 $WEN。
想象一下，花 50 美元購買 Pendle YT 就讓你有資格獲得價值 800 美元的 $ETHFI 和 110 個 $EIGEN。
即使在最壞的情況下，項目完全線性分配，你也沒有浪費太多時間或資金在低層級農作上，所以失望也不會太大。
對于長期擼高層級項目（例如 $ZRO ）的人來說：
如果最終你和一個擁有相似低層級分配的人在一起，可能會感到不值得。
因素 2：稀釋（或擼毛黨數量）
隨著參與者數量的增加，稀釋變得真實且快速。
因此，下一個趨勢是農作那些籌集了相當數量資金但不太熱門的項目（這類項目有很多）。
擼毛黨數量越少，每個錢包分配的代幣就越多。
在這種情況下，FDV（完全稀釋估值）并不那么重要，因為代幣基本上分配給了少數農民。
@KintoXYZ 也做了類似的工作，并且可能會有不錯的結果。
例子：假設有兩個項目各空投其供應量的 5%
- 熱門項目：分配給 10 萬人，需要一個高 FDV（完全稀釋估值）來滿足這 10 萬人。
- 不熱門項目：分配給 1 萬人，只需要一個合理的 FDV 即可。
真正的問題是：如何找到這些寶藏項目？
最好的工具是 Cryptorank。
使用過濾器，例如，如果你想搜索 Solana 上沒有代幣的項目，進入過濾器 > Sol 生態系統。
現在你需要根據你想要農作的協議類型進一步過濾。
我通常通過以下方式過濾：橋接（Bridge）/ 去中心化金融（DeFi）/ 去中心化交易所（DEX），因為這些協議有更多的鏈上交互，盡早參與可以留下良好的足跡。
一旦找到項目，檢查其活動：查看他們的資料活動：是否有任何事件正在進行？有多少人參與？
哪些項目最有可能發布代幣？
許多協議已經籌集了大量資金，但其估值未知。
我按以下順序優先考慮它們：
- 有已知估值的項目：這可以給你一個關于發布時 FDV 的大致想法。
- 由特定風投支持的項目：更多內容將在未來的帖子中討論。
一些風投是顯而易見的選擇。我計劃專門寫一個帖子討論這個，但從空投的角度來看，我主要對以下風投支持的項目感興趣：Jump、Binance 和 Multicoin Capital。
大多數這些風投顯然是為了代幣而投資的，最近由 Binance 支持的項目表現不錯。
不尋常的 Factoriooo：第二輪空投
我認為我們還沒有看到這類空投的浪潮，但它們有潛力，并且我已經看到這種策略效果不錯。
80% 的人在首次代幣生成事件（TGE）后因為只獲得了少量代幣而離開協議，但仍有一部分人留下。
我們都笑話那些 TGE 后的項目指標，但這是否意味著現在的擼毛黨更少了？
即使代幣發布表現不佳，但仍有希望像 $SEI 一樣反彈并表現出色。
也許可以擼那些會分配大量供應給第二輪的項目。例如：
- Parcl：現在通過 LP 排名非常容易，因為 PVP 已經結束，如果 Solana 上漲，它仍然可以上漲。
- Wormhole：幾周后將解鎖下一個社區空投，現在交易量非常低。
最終因素：優勢和研究
現在的稀釋是真實存在的，這與原始空投時期的情況不同，因為那時的認知度較低。
最好是盡早參與，仔細研究項目，查看白皮書是否提到代幣。獲取一些早期角色 /OATs。
即使后來被稀釋也沒關系，我們記得在 Discord 中分享 Elixir 的時候，當時沒有人擼它，但是在后來變得熱門。但我們在那時獲得了一些早期角色，并留下了初步的足跡，這可能有助于空投。
例如：Lista DAO 給早期 OAT 持有者提供了不錯的空投。
在當前的市場環境下，提取最大價值是關鍵，沒有捷徑可走。許多項目會通過低投入的操作給你帶來數千美元的空投收益。
優先考慮即將啟動的項目，而不是為期兩年的中長期項目。
將四位數的收益轉移到熱門話題或趨勢中，如 meme 幣和 AI，而不是更大的擼貓項目。
如果你是新手或低資本的擼毛黨，最佳策略是：
- 獲得低投入的三到四位數空投。
- 將這些收益轉移到熱門話題，如 meme 幣、AI 等，而不是更大的空投項目，如 ZRO 和 ZK。
我們接近市場底部，山寨幣（Alts）即將開始大幅上漲。不要放棄，不要將你的流動資金鎖定在不必要的長期擼毛中。
在單邊上漲的市場中賺錢相對容易。
總結就是，空投未死。
- 但不要為了 Dune 儀表盤而過度追逐熱門空投。
- 嘗試擼低級分配（有良好的風險回報比）。
- 研究那些沒有熱度但籌資良好且產品優秀的項目，并盡早參與。