「MEME 游樂園」Pump.fun：代幣發(fā)行量占Solana超七成，3人團(tuán)隊(duì)創(chuàng)造超3000萬美元收入

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2025 年 2 月 9 日 12:41

Solana 領(lǐng)頭的發(fā)幣熱潮中，Pump.fun 無疑是強(qiáng)大推手，也是大贏家，這個(gè)只有 3 名成員的小戰(zhàn)隊(duì)在不到四個(gè)月時(shí)間里創(chuàng)造了超 3000 萬美元收入。然而，Pump.fun 人氣高漲的同時(shí)，也正因用戶利益受損、直播亂象等備受質(zhì)疑。

上線至今捕獲超 3300 萬美元，活躍交易對(duì)占比僅為個(gè)位數(shù)

根據(jù) The Block Pro 數(shù)據(jù)顯示，由于較低的準(zhǔn)入門檻以及創(chuàng)建熱門 MEME 幣需求激增，今年 5 月 Solana 區(qū)塊鏈上共創(chuàng)建約 45.5 萬種代幣，遠(yuǎn)超 Base 的 17.7 萬種代幣和 BNB Chain 的 3.9 萬種代幣等。其中，Solana 上創(chuàng)建的代幣大多為 MEME 代幣，部分原因歸功于 Pump.fun。

「MEME 游樂園」Pump.fun：代幣發(fā)行量占Solana超七成，3人團(tuán)隊(duì)創(chuàng)造超3000萬美元收入

Dune 數(shù)據(jù)顯示，截至 6 月 4 日，Pump.fun 自 2 月份上線至今已捕獲近 20.3 萬枚 SOL 的總收入，當(dāng)前價(jià)值約 3346.8 萬美元，且其部署的 MEME 數(shù)量超 83.2 萬個(gè)，約占 Solana 歷史代幣發(fā)行量（超 110 萬個(gè)）超七成，平均每日推出超 6300 個(gè)代幣。

與此同時(shí)，Pump.fun 產(chǎn)生費(fèi)用躋還身加密協(xié)議前十位。SolanaFloor 于 5 月底在推文指出，過去 30 天 Pump.fun 在月收入方面超過了 Uniswap Labs，一度成為所有區(qū)塊鏈網(wǎng)絡(luò)中第四大協(xié)議。DefiLlama 最新數(shù)據(jù)顯示，過去 24 小時(shí)，Pump.fun 以 101 萬美元的日收入位列第八名，超過 AAVE、PancakeSwap 和 Maker 等。

不過，Pump.fun 發(fā)幣熱潮持續(xù)之下，交易活躍的 MEME 幣卻為少數(shù)。根據(jù) GeckoTerminal 統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，過去 24 小時(shí)，其統(tǒng)計(jì)的排名 Top 251 的 MEME 代幣交易對(duì)中，總交易筆數(shù)超 4.6 萬筆，交易額約為 1479.3 萬美元。其中，從交易額來看，超 100 萬美元的交易對(duì)數(shù)量為 5 個(gè)，占比僅為 1.9%；10 萬美元至 100 萬美元之間為 6 個(gè)，占比為 2.4%；剩余的 240 個(gè)均低于 10 萬美元，最低僅為個(gè)位數(shù)。從交易筆數(shù)來看，超過 1000 筆的交易對(duì)有 11 個(gè)，占整體的近 4.4%，大部分交易筆數(shù)在 100 筆至 900 筆之間占比達(dá) 56.9%，低于 100 筆的交易對(duì)數(shù)量為 97 個(gè)。另外，從代幣漲幅來看，有 17 個(gè)交易對(duì)漲幅超 10%，占比近 7.2%，這部分的平均漲幅達(dá) 30.9%，造富效應(yīng)有限；不過跌幅超 10% 的僅為 8 個(gè)，平均跌幅達(dá) 24.4%，大部分交易對(duì)價(jià)格平穩(wěn)的背后意味著「少有人問津」。

被 MEME「流量反噬」風(fēng)險(xiǎn)凸顯，Pump.fun 正面臨多重挑戰(zhàn)

當(dāng)前，除了代幣泛濫且創(chuàng)建質(zhì)量不佳外，Pump.fun 也正面臨真實(shí)用戶利潤(rùn)不斷受損、淪為不良者的斂財(cái)工具以及直播亂象等挑戰(zhàn)。

一方面，Solana 上出現(xiàn)越來越多的機(jī)器人交易，普通用戶的利潤(rùn)空間被壓縮，例如機(jī)器人搶跑搶籌碼以及機(jī)器人砸盤套利等。例如，Dune 數(shù)據(jù)顯示，截至 6 月 4 日，Solana 上的機(jī)器人 Bonk Bot 的交易量超 63.2 億美元且用戶數(shù)超 35.8 萬名、Pepe Boost 已獲得 34.1 億美元和 5.7 萬名用戶、Trojan 約為 33.6 億美元和 2.3 萬名用戶、Sol Trading Bot 則超 20.5 億美元和 50.6 萬用戶等。

另一方面，Pump.fun 獲得超高參與度得益于其簡(jiǎn)化發(fā)幣流程并降低了門檻，但該模式也吸引不少「鐮刀」跑步入場(chǎng)，過去包括 Caitlyn Jenner、Iggy Azalea、Davido 等名人也紛紛使用 Pump.fun 發(fā)行 MEME 幣獲利（相關(guān)閱讀：名人 MEME 幣普遍跌幅超 8 成，加密市場(chǎng)對(duì)外來「鐮刀」說 NO），例如據(jù) Lookonchain 監(jiān)測(cè)，Caitlyn Jenner 近期共發(fā)行 12 個(gè) Meme 代幣，總獲利達(dá) 2,381 SOL（40.5 萬美元）。由于不太會(huì)偽裝自己，她把所有的盈利都轉(zhuǎn)移到了同一個(gè) Binance 存款地址。名人借機(jī)發(fā)幣的行為也引發(fā)市場(chǎng)不滿，加密分析師 Shiller 在不久前甚至呼吁借 MEME 幣撈快錢的名人遠(yuǎn)離加密領(lǐng)域，歷史上名人參與的加密項(xiàng)目通常失敗，導(dǎo)致價(jià)值歸零。不僅如此，還有人趁機(jī)盜取加密 KOL/ 名人的 X 賬戶來虛假宣傳 MEME 幣。

此外，項(xiàng)目方控盤現(xiàn)象嚴(yán)重。比如據(jù) Lookonchain 監(jiān)測(cè)，MEME 幣 $ZACK 的開發(fā)者在 Pump.fun 以極低的價(jià)格購(gòu)買了大量 $ZACK 代幣。據(jù)統(tǒng)計(jì)，前 25 名持有者中有 20 個(gè)是開發(fā)者相關(guān)的錢包，共計(jì) 3.9366 億 $ZACK，占供應(yīng)量的 41.3%，價(jià)值超過 3300 萬美元。購(gòu)買成本僅為 29.17 SOL（約 4400 美元）；非洲流行歌星 Davido 在 Pump.fun 平臺(tái)上創(chuàng)建了 $DAVIDO，并花費(fèi) 7 SOL（約 1,190 美元）購(gòu)買了 20.3% 的代幣供應(yīng)量。Davido 在 $DAVIDO 推出后的短短 11 小時(shí)內(nèi)獲利 2,783 SOL（約 47.3 萬美元），同時(shí)還有未實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)一度達(dá) 20.7 萬美元。

而近期 Pump.fun 上線直播功能后吸引大量用戶參與，有用戶對(duì)此表示，「在其他社交平臺(tái)花費(fèi) 10 天才吸引了 300 名直播觀眾，但在上花了 10 分鐘就吸引了超過 400 名觀眾，還將我的代幣添加進(jìn) Raydium。看漲。」然而，除了部分直播睡覺、直播寵物等方式來吸引投資者進(jìn)場(chǎng)外，由于缺乏監(jiān)管且違規(guī)成本低，還有人不惜采用自殘、打擦邊球等行為來博眼球賺流量，亂象頻生。例如一 Solana 開發(fā)者為推廣其 Meme 幣在直播期間采取極端行為導(dǎo)致三級(jí)燒傷，甚至有 MEME 發(fā)行方直播色情低俗內(nèi)容來吸引散戶進(jìn)場(chǎng)。

由此來看，作為 MEME 發(fā)行「游樂園」，Pump.fun 在享受 MEME 熱度帶來的高收入和用戶體量的同時(shí)，也正面臨「流量反噬」風(fēng)險(xiǎn)。