貝萊德比特幣現(xiàn)貨ETF資金規(guī)模超過GBTC，BITI成為判斷BTC價(jià)格漲跌的新指標(biāo)

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2025 年 2 月 3 日 22:17

5 月 29 日，貝萊德（BlackRock）的 iShares 比特幣現(xiàn)貨 ETF IBIT 資產(chǎn)規(guī)模已超過灰度 Grayscale 旗下的 GBTC，成為全球持倉 BTC 規(guī)模最大的比特幣現(xiàn)貨 ETF。

根據(jù) HODL15Capital 數(shù)據(jù)顯示，5 月 28 日，貝萊德的比特幣現(xiàn)貨 ETF IBIT 流入了約 1.02 億美元（1503 枚 BTC）,持有的 BTC 數(shù)量已超過 28.867 萬個,約合價(jià)值 197.95 億美元。

同天內(nèi)，灰度旗下的 GBTC 管理的資金則流出超 1.05 億美元資金（約合 1543 枚 BTC）,是近兩周內(nèi)資金流出量最大的一天，GBTC 持有 BTC 數(shù)量約有 28.745 萬枚，價(jià)值為 197.58 億美元。

IBIT 資產(chǎn)管理的 BTC 規(guī)模正式超越 GBTC，且比 GBTC 領(lǐng)先 3000 多萬美元，成為全球 BTC 持倉規(guī)模最大的比特幣現(xiàn)貨 ETF。

上線 4 個月，IBIT 吸金約 200 億美元

根據(jù)貝萊德官網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，截至 5 月 30 日，IBIT 過去 30 天日均交易量為 2472 萬美元。

自 1 月 11 日上線交易，僅僅過去 4 個月的時(shí)間，IBIT 就成功吸引了價(jià)值約 200 億美元的 BTC，是有史以來增長最快的 ETF 之一。

對于 IBIT 短時(shí)間內(nèi)取得如此優(yōu)異的數(shù)據(jù)表現(xiàn)，彭博社 ETF 分析師 Eric Balchunas 發(fā)文表示，IBIT 可謂是一個傳奇，歷史上只有一只 ETF 在不到 1000 天內(nèi)達(dá)到 200 億美元的資產(chǎn)規(guī)模，JEPI 用了 985 天做到，而 IBIT 僅用約 137 天的時(shí)間就做到了同樣的規(guī)模。

貝萊德比特幣現(xiàn)貨ETF資金規(guī)模超過GBTC，BITI成為判斷BTC價(jià)格漲跌的新指標(biāo)

根據(jù) SoSoValue 數(shù)據(jù)顯示，IBIT 自 1 月 11 日上線后一直到 4 月中旬，連續(xù)超 3 個月的時(shí)間內(nèi)資金都是正向流入。

其中，上線首日流入的資金就超過 1.1 億美元，此時(shí) BTC 價(jià)格為 4.6 萬美元；3 月 12 日當(dāng)天流入的資金量達(dá)到最高，約 8.48 億美元，第二天（3 月 13 日），BTC 價(jià)格創(chuàng)下 7.37 萬美元?dú)v史高點(diǎn)。

關(guān)于 IBIT 資金的增長，Eric Balchunas 表示，IBIT 低費(fèi)用、流動性大以及貝萊德 iShares 品牌影響力強(qiáng)大。

另外，他還補(bǔ)充道，近期 IBIT 的總交易次數(shù)雖有所下降，但平均交易規(guī)模有所上升，這意味著大型投資者取代了散戶「小魚」。

GBTC 資金流出背后：費(fèi)用貴、溢價(jià)或折價(jià)風(fēng)險(xiǎn)

GBTC 和 IBIT 同作為比特幣現(xiàn)貨 ETF，二者表現(xiàn)為何南轅北轍，在同期內(nèi) GBTC 一直是資金在流出，IBIT 呈現(xiàn)的是資金在流入？

根據(jù) HODL15Capital 數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)表，自 IBIT 上線后，GBTC 每周幾乎都是資金流出的狀態(tài)，才有了 IBIT 能快速超越的機(jī)會。

灰度旗下的 GBTC 自 2013 年起就已存在，是最早的面向大眾的參與 BTC 投資的合規(guī)產(chǎn)品，在比特幣現(xiàn)貨 ETF 上線之前，曾管理著約 61.9 萬枚 BTC。

「灰度 GBTC 加倉或減倉 BTC」曾被加密社區(qū)一度認(rèn)為是 BTC 價(jià)格晴雨表的重要指標(biāo)。

為何在貝萊德的 IBIT、富達(dá)的 FBTC 等比特幣現(xiàn)貨 ETF 上線后，GBTC 資產(chǎn)管理規(guī)模一直在縮水？這主要是因?yàn)?GBTC 和比特幣現(xiàn)貨 ETF 產(chǎn)品的運(yùn)作方式不同。

GBTC 是一款比特幣信托基金，也就是說，投資者把錢交給灰度，灰度代表投資者購買和保管加密貨幣，然后向投資者發(fā)行股份，代表其在信托基金中的份額，且投資者只能在二級市場買份額，不支持贖回。

GBTC 的股價(jià)與其持有的比特幣數(shù)量和市場價(jià)值相關(guān)，但經(jīng)常出現(xiàn)高溢價(jià)或折價(jià)的情況。溢價(jià)是指 GBTC 的股價(jià)高于其每股持有的比特幣價(jià)值，折價(jià)是指 GBTC 的股價(jià)低于其每股持有的比特幣價(jià)值。

比特幣現(xiàn)貨 ETF 是一種直接持有比特幣的 ETF，其價(jià)格與比特幣市場價(jià)格一致，不會出現(xiàn)溢價(jià)或折價(jià)的情況。

今年 1 月 GBTC 被 SEC 批準(zhǔn)可轉(zhuǎn)換為比特幣現(xiàn)貨 ETF，同時(shí)支持投資者通過授權(quán)交易商（AP) 自由贖回其基金份額，將手里持有的 ETF 份額變成美元現(xiàn)金。這意味著，GBTC 持有者在該產(chǎn)品轉(zhuǎn)換為 ETF 之前無法套現(xiàn)收益。

GBTC 資金的流出背后主要有兩大原因：

一是 GBTC 的資金管理費(fèi)過高，是同類競爭對手的 5–6 倍，GBTC 的管理費(fèi)約 1.5%，而比特幣現(xiàn)貨 ETF 的費(fèi)率只有 0.2% 左右或更低；
二是可以避免 GBTC 的溢價(jià)或折價(jià)的風(fēng)險(xiǎn)，因?yàn)?GBTC 的不能贖回機(jī)制導(dǎo)致其基金價(jià)格和比特幣的市場價(jià)值之間的差異可能會很大，而比特幣現(xiàn)貨 ETF 的價(jià)格和比特幣的市場價(jià)格之間的差異很小。

據(jù) SoSoValue 數(shù)據(jù)顯示，自比特幣 ETF 上線后，GBTC 已連續(xù) 4 個月處于凈流出的狀態(tài)，進(jìn)入 5 月后流出速度有所減少。

截至 5 月 30 日，GBTC 持有的資產(chǎn)管理規(guī)模價(jià)值為 192.8 億美元，過去 4 個月共計(jì)已流出了 33.2 萬枚 BTC，還持有約 28.7 萬枚左右。

IBIT 已成影響 BTC 價(jià)格走勢的新推手

如今，IBIT 資金管理規(guī)模已經(jīng)超越 GBTC 約 2 億美元，也將成為新的影響比特幣價(jià)格走勢的背后推動力量。

做市商 Wintermute 對此表示：「這代表著 BTC 供需格局的重大轉(zhuǎn)變，現(xiàn)在投資者將不再關(guān)注 GBTC，轉(zhuǎn)而關(guān)注 IBIT 的資金流入和流出，這或會推動用戶關(guān)注比特幣 ETF 或背后的 BTC。」

截止 5 月 30 日，比特幣現(xiàn)貨 ETF 總資產(chǎn)凈值為 576.83 億美元，IBIT 市場份額占比超過 33.7%。

其中，百億美元規(guī)模的比特幣 ETF 有 3 個，包括 IBIT（為 194.8 億美元）、GBTC（為 192.8 億美元）、FBTC（為 109.4 億美元）。

以 IBIT 為代表的比特幣現(xiàn)貨 ETF，正成為傳統(tǒng)資本進(jìn)入加密領(lǐng)域的入口，相比較上一輪灰度帶來的機(jī)構(gòu)牛，貝萊德等全球最大的資管公司們，這次帶入的資金體量更大。