隨著美國在比特幣上投資合規化進展顯著，越來越多的公司開始對加密資產產生興趣。有 MicroStrategy 的成功經驗在，國家公共政策研究中心（NCPPR）正式為微軟建議將利潤的 1% 投資于比特幣以對沖通脹。

12 月 10 日，微軟的主要股東投票中反對將比特幣納入公司資產負債表。而市場情緒也因此受到了一定打擊，截至發稿前比特幣報 97304 美元，相比于前幾日高點有所回調。「加密強心劑」是否受到所有美股投資者的青睞？而股東又為何婉拒新興資產的戰略性投資？

興趣萌生

在今年 10 月份，微軟就于 SEC 提交文件中將比特幣投資相關事宜納入股東投票大會中，該事宜由美國保守派智庫國家公共政策研究中心（The National Center for Public Policy Research）提出。而董事會在文件中建議股東投票反對此提案，并認為該提案「沒有（實施的）必要性」，因為該公司的管理層「已經仔細考慮了這個提案」，另外其還表示波動性「是評估加密貨幣投資時要考慮的一個因素」。而兩個月過去，比特幣再一次超越了歷史，而同為美股上市公司的 MicroStrategy 也通過自己擁抱比特幣的策略成為了美股里的黑馬，在短時間內股價迅速飆升。

也正是因為自己的成功經驗，MicroSrategy 首席執行官 Michael Saylor 試圖說服微軟股東支持 NCPPR 的提案。Saylor 強調了比特幣作為「數字資本」的價值，并指出如果微軟將部分資產配置到比特幣中，可能會帶來股價的顯著增長。此外，NCPPR 還播放了一段視頻，聲稱微軟不應錯過比特幣所帶來的「下一個技術浪潮」，并展示了持有比特幣可能帶來的價值。

但盡管如此，微軟的主要股東們還是選擇了支持董事會的意見，認為將比特幣納入公司資產負債表不符合股東們的長期利益。他們擔心比特幣的高度波動性會對公司的財務穩定性造成負面影響，并且不確定這樣的投資是否能夠保證為投資者帶來正向回報。代理咨詢公司 Glass Lewis 也指出，專家普遍認為不能確保投資加密貨幣會提升投資組合的整體回報率。

市場情緒

在市場上，交易員們也普遍較不看好微軟股東的決定，在 Polymarket 上，同意比特幣投資提案的可能性在 10%~20% 左右波動。

在美股市場上除開微軟的嘗試，一些公司也正在積極嘗試將比特幣納入企業儲備資產當中，例如特斯拉、Riot Platform、Galaxy Digital 等。而如果微軟采取同樣的舉措，將使其成為市值最大的比特幣持有公司。而伯恩斯坦的分析師表示，大型科技公司有大量的現今流動性可以通過比特幣進行部署，但鑒于各自核心業務的主導地位，比特幣可能會成為企業資產戰略的非實質部分，而現金盈余且核心業務疲軟的小公司可以效仿 MicroStrategy 的模式。

值得注意的是，微軟的兩大機構投資者——先鋒領航和貝萊德在這次投票中扮演了重要角色。作為微軟的最大股東之一，這些機構投資者的態度對于最終結果有著決定性的影響。同時，貝萊德本身也為客戶提供加密 ETF 產品并活躍于加密投資市場。但在微軟的戰略性選擇上，這些股東還是偏向于穩定性強的資產，表明雖然一些大型金融機構已經開始涉足加密貨幣市場，但它們仍然謹慎對待企業戰略性持有這類資產的風險。

綜上所述，微軟股東投票的結果反映了當前美國企業在考慮是否應該涉足加密貨幣領域時所面臨的兩難境地：一方面，隨著比特幣價格不斷攀升以及特朗普上臺所帶來的效應到最后越來越多的企業開始接受其作為合法的投資工具和儲備資產存在；另一方面，出于對企業資金安全性和穩定性的考量，在投資規模上相對應的擁有一定限制。在這種情況下，微軟選擇了維持其現有的投資策略，繼續專注于那些更穩定、可預測的投資選項，但這次投票已經為加密市場釋放了一個強烈的信號，也提升了未來的加密采用預期。