過(guò)去幾年，加密貨幣已成為主流資產(chǎn)類別，機(jī)構(gòu)投資是推動(dòng)全球采用加密貨幣的一個(gè)因素。2024 年，幾項(xiàng)值得注意的發(fā)展鞏固了加密貨幣在傳統(tǒng)金融（TradFi）中的地位。貝萊德（BlackRock）、富達(dá)（Fidelity）和灰度（Grayscale）等機(jī)構(gòu)推出了比特幣和以太坊 ETP，為散戶和機(jī)構(gòu)投資者提供了一個(gè)更容易獲得這些數(shù)字資產(chǎn)的渠道。這些金融產(chǎn)品將人們的注意力轉(zhuǎn)向了解加密貨幣與傳統(tǒng)證券的投資價(jià)值。

此外，現(xiàn)實(shí)世界資產(chǎn)（如債券和房地產(chǎn)）的代幣化也越來(lái)越受歡迎，增強(qiáng)了金融市場(chǎng)的流動(dòng)性和可及性。西門(mén)子發(fā)行了 3.3 億美元的數(shù)字債券，表明傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)（FI）正在采用區(qū)塊鏈來(lái)提高運(yùn)營(yíng)效率。雖然許多類似的機(jī)構(gòu)已經(jīng)開(kāi)始將加密技術(shù)納入其服務(wù)產(chǎn)品，但其他機(jī)構(gòu)仍處于評(píng)估階段。

本文通過(guò)概述加密貨幣產(chǎn)品推出的注意事項(xiàng)，讓金融機(jī)構(gòu)能夠評(píng)估市場(chǎng)機(jī)會(huì)，同時(shí)解決監(jiān)管和合規(guī)要求。

本文探索了金融機(jī)構(gòu)采用加密貨幣的五個(gè)典型級(jí)別：

• 級(jí)別 0：教育、戰(zhàn)略和規(guī)劃
• 級(jí)別 1：開(kāi)放業(yè)務(wù)
• 級(jí)別 2：合成加密貨幣產(chǎn)品
• 級(jí)別 3：?jiǎn)⒂眉用茇泿糯婵?/li>
• 級(jí)別 4：復(fù)雜產(chǎn)品、DeFi 等

級(jí)別 0：教育、戰(zhàn)略和規(guī)劃

考慮進(jìn)入加密領(lǐng)域通常首先要指定跨多個(gè)職能部門(mén)的關(guān)鍵利益相關(guān)者，以及領(lǐng)導(dǎo)這項(xiàng)工作的負(fù)責(zé)人。這個(gè)人可能是從加密行業(yè)聘請(qǐng)，盡管外部招聘也可以等到開(kāi)放業(yè)務(wù)，此時(shí)企業(yè)正在研究如何支持加密貨幣或啟動(dòng)加密計(jì)劃。一般而言，指定的利益相關(guān)者可以分為兩類：

• 直接與加密貨幣或加密業(yè)務(wù)打交道的人；如投資銀行家、商業(yè)銀行家、交易員、企業(yè)貸款人和財(cái)富管理人員。
• 企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)專業(yè)人士；他們將確定哪些加密產(chǎn)品是可行的，例如專門(mén)研究市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、KYC、反洗錢(qián) / 打擊恐怖主義融資（AML/CFT）、制裁、金融犯罪和欺詐以及合規(guī)性的專業(yè)人士。

上述僅是列舉，但這兩個(gè)群體將是推出任何加密產(chǎn)品的最大參與者。然而，當(dāng)這些產(chǎn)品成為現(xiàn)實(shí)時(shí)，它們可能需要全公司的協(xié)調(diào)和支持，以及高管的支持和參與。

一旦建立了初步的加密團(tuán)隊(duì)，把他們聚集在一起，弄清楚如何進(jìn)入加密才能適應(yīng)機(jī)構(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)偏好，并確定必須填補(bǔ)的學(xué)習(xí)空白，以正確評(píng)估任何加密機(jī)會(huì)的風(fēng)險(xiǎn)，包括任何合規(guī)風(fēng)險(xiǎn)。這部分包括培訓(xùn)團(tuán)隊(duì)使用區(qū)塊鏈分析工具。

處于 0 級(jí)的銀行也可以從當(dāng)前的加密貨幣敞口并衡量由此產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)開(kāi)始。鑒于目前的采用水平，許多銀行與加密貨幣行業(yè)有某種金融聯(lián)系，無(wú)論是通過(guò)零售銀行計(jì)劃、跨國(guó)財(cái)務(wù)服務(wù)還是企業(yè)貸款計(jì)劃。在此過(guò)程中，銀行可能需要了解他們或其客戶與之互動(dòng)的特定加密業(yè)務(wù)，并考慮使用行業(yè)智能工具對(duì)其進(jìn)行篩選。

最后，任何有興趣進(jìn)入加密領(lǐng)域的金融機(jī)構(gòu)都應(yīng)該從盡可能多地了解該行業(yè)開(kāi)始。有很多資源可用。

• 教育內(nèi)容：行業(yè)領(lǐng)導(dǎo)者定期發(fā)布可以幫助機(jī)構(gòu)更好地了解加密生態(tài)系統(tǒng)中的機(jī)遇和風(fēng)險(xiǎn)的內(nèi)容。
• 社交媒體：加密行業(yè)是社交媒體中最活躍的行業(yè)之一，而 Crypto X 是重點(diǎn)。例如，Vitalik 定期發(fā)布他對(duì)最新行業(yè)動(dòng)態(tài)的看法，一大批富有洞察力的在線記者、評(píng)論員和非專業(yè)調(diào)查人員。
• 社區(qū)：加密社區(qū)也可以廣泛地進(jìn)行實(shí)時(shí)對(duì)話，因?yàn)閹缀趺總€(gè)項(xiàng)目都有自己的 Discord 或 Telegram 頻道，供用戶聚集在一起聊天。在一個(gè)活躍的頻道中，一小時(shí)可能相當(dāng)于進(jìn)行數(shù)小時(shí)的研究。此外，這些聊天通常為面對(duì)面的會(huì)面和社交提供機(jī)會(huì)。
• 個(gè)性化咨詢：您可以預(yù)約專家，了解如何更好地使用這些工具，并獲得更多的行業(yè)信息。

級(jí)別 1：開(kāi)放業(yè)務(wù)

一旦金融機(jī)構(gòu)指定了其關(guān)鍵利益相關(guān)者，教育他們了解加密生態(tài)系統(tǒng)，并建立了其風(fēng)險(xiǎn)偏好和合規(guī)程序，就可以開(kāi)始考慮其客戶。第一步是開(kāi)始支持加密業(yè)務(wù)并與之互動(dòng)，就像你對(duì)待其他任何業(yè)務(wù)一樣。

在零售銀行方面，這意味著允許客戶與符合其風(fēng)險(xiǎn)偏好的加密業(yè)務(wù)進(jìn)行交易。從歷史上看，金融機(jī)構(gòu)無(wú)法對(duì)零售銀行業(yè)務(wù)做出準(zhǔn)確的評(píng)估。

由于缺乏標(biāo)準(zhǔn)化的監(jiān)管框架、可靠的數(shù)據(jù)源和加密市場(chǎng)活動(dòng)的透明度，導(dǎo)致客戶和其他加密業(yè)務(wù)交易對(duì)手的風(fēng)險(xiǎn)敞口降低，這給有效評(píng)估風(fēng)險(xiǎn)帶來(lái)了挑戰(zhàn)。但借助加密合規(guī)解決方案等工具，許多銀行已成功修改了流程，以正確評(píng)估單個(gè)加密業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)，并以安全和受監(jiān)管的方式擴(kuò)大其對(duì)該行業(yè)的敞口。

加密友好型銀行也可以開(kāi)始接受加密貨幣業(yè)務(wù)作為客戶。值得注意的是，BankProl（原名 Provident Bank）是美國(guó)歷史最悠久的銀行之一，現(xiàn)在提供專門(mén)針對(duì)加密業(yè)務(wù)的服務(wù)，包括以美元計(jì)價(jià)的賬戶和加密貨幣到法定貨幣的兌換。AllyBank 和 Monzo 等銀行還允許客戶將他們的賬戶與外部加密貨幣交易所連接，減少加密貨幣和 TradFi 之間的摩擦，并使用戶更容易管理他們的加密貨幣以及傳統(tǒng)資產(chǎn)。

銀行可以為加密客戶提供更多服務(wù)。例如，2018 年摩根大通（JP Morgan ChaseUPMC）和高盛（Goldman Sachs）建議 Coinbase 通過(guò)直接上市上市。最近，Coinbase 向并購(gòu)專家 Architect Partners 尋求咨詢服務(wù)，以收購(gòu)衍生品交易所 FairX，此前 Architect 與加密投資銀行 Emergent 合并。許多加密企業(yè)現(xiàn)在已經(jīng)發(fā)展成為全球性業(yè)務(wù)，也需要外匯 (FX) 服務(wù)，以及更強(qiáng)大的全球結(jié)算機(jī)制。

Architect 對(duì) Emergent 的收購(gòu)?fù)癸@了另一個(gè)關(guān)鍵需求：為了進(jìn)軍加密領(lǐng)域，Architect 需要的加密專業(yè)知識(shí)。幸運(yùn)的是，可以通過(guò)有針對(duì)性的招聘而不是全面收購(gòu)來(lái)實(shí)現(xiàn)。組建一支或多支數(shù)字資產(chǎn)團(tuán)隊(duì)意味著招募關(guān)鍵領(lǐng)域的經(jīng)驗(yàn)豐富的加密專家，例如合規(guī)性、安全性以及公司希望提供的其他特定服務(wù)。

級(jí)別 2：合成加密貨幣產(chǎn)品

一旦銀行習(xí)慣了與加密業(yè)務(wù)合作，它可能希望幫助散戶和機(jī)構(gòu)客戶接觸加密市場(chǎng)。然而，這并不意味著它必須接受加密貨幣存款或代表客戶持有加密貨幣。相反，金融機(jī)構(gòu)可以提供基于加密貨幣的合成投資產(chǎn)品，讓客戶無(wú)需實(shí)際接受加密貨幣存款即可獲得加密貨幣的一些上漲空間。

2024 年，比特幣 ETP 成為提供加密貨幣敞口的突破性工具。其中最突出的 ETP 是貝萊德的 iShares 比特幣信托（lBlT）和富達(dá)的 Wise Origin 比特幣 ETP (FBTC)，兩者都持有比特幣。同樣，以太坊 ETP 也獲得了吸引力。VanEck 和 ArkInvest 的以太坊 ETP 等主要基金于 2024 年推出，允許投資者間接持有以太坊網(wǎng)絡(luò)的原生代幣以太幣。鑒于以太坊和智能合約在 DeFi 中發(fā)揮著至關(guān)重要的作用，這些 ETP 提供了一種投資區(qū)塊鏈發(fā)展的直接方式。

展望未來(lái)，在 Solana 等其他區(qū)塊鏈上也有可能出現(xiàn) ETP。雖然 Solana 等 ETP 尚未獲得批準(zhǔn)，但投資者已經(jīng)可以通過(guò) Grayscale 的 SolanaTrust （GSOL）等產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)投資。隨著 Solana 區(qū)塊鏈生態(tài)不斷擴(kuò)大，很可能會(huì)出現(xiàn)更多 ETP，以滿足日益增長(zhǎng)的投資者需求。

級(jí)別 3：?jiǎn)⒂眉用艽婵?/strong>