為什么還要建立一個?Pump.fun？
創(chuàng)業(yè)本身就有風險，失敗的可能性高達 99.9%。
選擇正確的賽道可以將成功概率提高十倍（使成功率達到 1% 左右）。
所以，復(fù)制一個 Pump.fun 是正確的賽道嗎？
從我的角度來看，答案是肯定的。
目前的 Meme 啟動平臺市場競爭較弱，Pump.fun 在這個市場中占據(jù)主導(dǎo)地位，而在 Solana 或 EVM Layer 2 上的其他產(chǎn)品甚至連 Pump.fun 的十分之一規(guī)模都達不到。這種情況不太可能演變成壟斷市場。相比于去中心化交易所（DEX）或 Layer 2，模仿 Pump.fun 的市場競爭也相對不那么激烈。即使是 NFT 市場，競爭也遠不如其他領(lǐng)域，這表明仍然存在發(fā)展空間。
風險投資環(huán)境
競爭不足和市場規(guī)模足夠大是風險投資者對這一領(lǐng)域表現(xiàn)出表面興趣的原因。
然而，他們往往只是裝作理解并參與 Meme。讓我提出兩個大膽的觀點：
- 不到 1% 的主流風險投資者或分析師曾在 Pump.fun 上購買過代幣，實際上參與 Meme 的風險投資者比例低于 5%，早期參與者更少。
- 很多風險投資者通過閱讀媒體文章來假裝了解和參與 Meme，而媒體編輯通常對新產(chǎn)品的體驗和參與 Meme 的頻率要高得多。
了解這一點后，你的首個融資接觸對象不應(yīng)該是風險投資者。相反，應(yīng)該直接聯(lián)系 Twitter 上的實際用戶，因為他們對 Pump.fun 和 Meme 生態(tài)系統(tǒng)中的問題有更深入的了解。
一旦你的產(chǎn)品有了有趣的內(nèi)容，就會獲得真實的反饋，基于社區(qū)的融資也會變得更加順利。
我們不再依賴風險投資者了。
Pump.fun 和 Meme 生態(tài)系統(tǒng)的問題
收入差異
通過查看數(shù)據(jù)，我們可以發(fā)現(xiàn)一個主要問題。
「NFT 已死」的市場為創(chuàng)作者和平臺創(chuàng)造了超過 1 億美元的收入。
作為新創(chuàng)作者經(jīng)濟的代表，Pump.fun 也達到了 1 億美元的收入，但對創(chuàng)作者的激勵僅為 0.5 SOL，而在 Raydium 上分配的總費用卻在百萬美元的范圍內(nèi)，少了整整一百倍。
為了讓新產(chǎn)品能夠取代舊產(chǎn)品，它們需要提供 100 倍的改善，這正是機會所在。
Pump.fun 代幣的?TGE（代幣生成事件）何時進行？
Pump 將何時推出其代幣？
像 OpenSea 這樣的平臺曾面臨來自 LooksRare 和 Blur 的競爭，同樣，在 Meme 領(lǐng)域，用戶不僅尋求娛樂，還希望獲得財務(wù)回報。
盡管 Pump 在公開的問答環(huán)節(jié)中提到他們可能會發(fā)行代幣，但目前這并不是他們的最佳選擇。
由于他們通過交易費用獲得被動收入，并且面臨的競爭并不激烈，因此發(fā)行代幣在很大程度上會對潛在競爭者形成威懾。
內(nèi)容與資產(chǎn)的二元性
Meme 同時具備內(nèi)容和資產(chǎn)的屬性。資產(chǎn)的特性是顯而易見的，但內(nèi)容的特性往往被忽視。
當前的交易機器人負責分配這些高風險資產(chǎn)，使用戶能夠輕松根據(jù)資產(chǎn)數(shù)據(jù)做出投機決策。
然而，Meme 的內(nèi)容需要一種不同的分發(fā)方式，更像是一種彩票，而不是單純的投機行為。
好的內(nèi)容往往會激勵用戶進行小額貢獻或捐贈。為了聚合內(nèi)容驅(qū)動的 Meme 的長尾流動性，建立新的分發(fā)模型是必要的，我們將在產(chǎn)品部分詳細討論這一點。
選擇區(qū)塊鏈
在確定合適的市場并觀察行業(yè)問題后，選擇一個合適的區(qū)塊鏈是開發(fā)的第一步。
理想情況下，只有 Solana 和 Ethereum 主網(wǎng)是可行的選擇，因為這兩個平臺擁有足夠的 Meme 開發(fā)者和流動性。相比之下，Layer 2 網(wǎng)絡(luò)仍然缺乏支持新創(chuàng)作者經(jīng)濟所需的基礎(chǔ)設(shè)施，這一點在美國的短視頻平臺 Musical.ly 和中國的快手上表現(xiàn)得尤為明顯。
從商業(yè)角度來看，獲得公共區(qū)塊鏈的支持或資金是非常有利的，因為 Meme 平臺已經(jīng)成為許多區(qū)塊鏈的默認支持選項。然而，與其他區(qū)塊鏈相比，Solana 和 Ethereum 的 Meme 社區(qū)在規(guī)模上存在顯著差異。
核心產(chǎn)品選擇
交易者還是開發(fā)者？
許多用戶，包括行業(yè)觀察者，認為 PvP 機制和高 rug/pull 風險是當前 Memecoin 生態(tài)系統(tǒng)中最大的挑戰(zhàn)。誰能更好地保護投資者，誰就可能獲得更大的市場份額。
然而，這種想法可能是我們整個行業(yè)最大的美好愿望。
自 2017 年以來，推動爆炸性增長的應(yīng)用始終專注于簡化代幣的發(fā)行和流動性建設(shè)。
交易者非常清楚與交易相關(guān)的風險；他們參與其中并不是為了退款，而是希望獲得 100 倍的回報。因此，針對交易者的產(chǎn)品不應(yīng)側(cè)重于防止損失，而應(yīng)盡可能提供更多的交易資產(chǎn)。
Meme 平臺應(yīng)該優(yōu)先激勵開發(fā)者，因為他們是創(chuàng)造新敘事和資產(chǎn)的關(guān)鍵人物。
開發(fā)者通常也是更優(yōu)秀的交易者，因此，他們應(yīng)該成為運營策略的主要關(guān)注對象。這應(yīng)該是戰(zhàn)略規(guī)劃中的首要考慮。
我們應(yīng)該使用新的綁定曲線還是發(fā)行機制？
在 Pump.fun 之前，像 Pinksale 這樣的產(chǎn)品提供了鎖定流動性、歸屬和退款的模板。
但為什么 Pump.fun 能夠取得成功呢？
因為它的設(shè)計簡單明了。PvP（玩家對戰(zhàn)玩家）動態(tài)并不是問題，反而是其一大優(yōu)勢。
在考慮新的綁定曲線或發(fā)行機制時，關(guān)鍵問題是：你的目標用戶是誰？
像 pk、做空、退款和公平發(fā)行這樣的機制對用戶的吸引力更大，還是更受那些希望發(fā)行代幣的用戶所渴望？
在綁定曲線方面，vv.Meme 提供了多種可定制的模型，值得對新發(fā)行方法感興趣的人深入探索。
關(guān)于新的發(fā)行方式，我們正在考慮將公平發(fā)行模型的一部分結(jié)合到 PvP 過程中。我們最近對此進行了研究。
目前的情況是，包括我們在內(nèi)，尚未找到比現(xiàn)有綁定曲線更優(yōu)越的解決方案。未來，我們可能會為用戶提供一個新的選項，而不是完全替換當前的模型。
長期激勵
目前，Pump.fun 在 Raydium 的發(fā)射畢業(yè)率約為 1%。從內(nèi)盤畢業(yè)后，rug/pull（即項目突然崩盤或開發(fā)者跑路）的概率飆升至約 99%，因為早期追求利潤的用戶往往會選擇離開。
因此，我們需要一種新的激勵機制，以延長畢業(yè) Meme 的生命周期。
上個月，Moonshot 推出的新產(chǎn)品表明，用戶希望獲得長期價值，推出了一種獨特的 LP 獎勵機制，將 Meme DEX 的交易費用與持有者分享。
除了交易費用激勵外，弄清楚如何激勵代幣分配以及在生態(tài)系統(tǒng)內(nèi)建立分享結(jié)構(gòu)也是至關(guān)重要的。
與發(fā)行機制類似，我們需要識別生態(tài)系統(tǒng)內(nèi)外最有價值的貢獻者。
在之前的討論中，我們提到了 Meme 內(nèi)容和資產(chǎn)的雙重性，并提出了一個問題：內(nèi)容應(yīng)該如何進行分發(fā)？
我們看到像 we.rich 這樣的平臺注冊了一些初步嘗試，為每個 Meme 分配基本標簽并使用簡單的推薦算法。然而，由于基礎(chǔ)流動性不足和開發(fā)者數(shù)量有限，尚未積累足夠的數(shù)據(jù)來建立完整的分發(fā)機制。
理想情況下，這應(yīng)該是「pump」的核心關(guān)注點。與像 pepeboost 這樣的交易機器人爭奪資產(chǎn)分發(fā)相比，「pump」應(yīng)當專注于分發(fā) Meme 背后的內(nèi)容。考慮到目前每日發(fā)布的 10,000 個 Meme 以及與用戶錢包相關(guān)的特征，已有足夠的數(shù)據(jù)來探索新的分發(fā)機制。
一個新的機會可能在于利用「pump」層構(gòu)建一個 Meme 發(fā)現(xiàn)機制，聚合長尾流動性，這將極大地促進整個 Meme 創(chuàng)作者生態(tài)系統(tǒng)的發(fā)展。
運營選擇：推動一些基準代幣還是構(gòu)建創(chuàng)作者生態(tài)系統(tǒng)
在決定 pump.fun 的發(fā)展方向時，反復(fù)有人建議關(guān)注「推動某種代幣」。
這個想法是在平臺啟動時創(chuàng)造初步的財富效應(yīng)，以鼓勵早期交易者長期參與。
例如，孫宇晨的 SunPump 平臺在其第一周就產(chǎn)生了多個千萬級的 Meme 啟動，而在各種二層解決方案上的 Meme 平臺項目也采用了類似的策略。
我見過一些營銷材料，內(nèi)容大致是：「XXX 是 XXX 鏈上的 pump.fun，XXX 代幣是排名第一的代幣，請關(guān)注它。」
后續(xù)的營銷通常會提到：「排名第一的代幣已經(jīng)增長了 X 倍；排名第二的可能是 XXX。」
許多團隊甚至專門為此籌集資金，以更好地吸引早期用戶。
然而，如果將 Meme 視為創(chuàng)作者生態(tài)系統(tǒng)，人工推動市場可能會對社區(qū)產(chǎn)生負面影響。
例如，SunPump 的開發(fā)者只關(guān)注 Sun 本人是否支持某個項目，這樣會削弱有機增長的機會。如果沒有官方支持，創(chuàng)作者可能會轉(zhuǎn)向像 pump.fun 這樣的平臺，在那里可能會出現(xiàn)新的機會。
創(chuàng)造市場能夠帶來短期的積極反饋，但隨著時間的推移，它也可能導(dǎo)致「市場創(chuàng)造陷阱」。
以 SunPump 為例，由于陷入這一陷阱，現(xiàn)在每天推出的新代幣不到 100 個。相比市場的創(chuàng)造，更重要的是建立一個讓獨立開發(fā)者能夠蓬勃發(fā)展的系統(tǒng)。
這一選擇也將決定產(chǎn)品的未來方向：我們希望通過提供便捷的發(fā)行工具和社區(qū)流動性建設(shè)，創(chuàng)建一個全新的 Meme 分發(fā)平臺。