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先來關(guān)注下最新的降息規(guī)劃時間表，我們整理了 9 月份（2024 年）即將降息前后的重要時間發(fā)布，更多及時性消息可以關(guān)注我們的 Twitter 賬號；
2024 加密貨幣重要事件盤點 – Source：@10xWolfDAO 整理
美元走弱趨勢已現(xiàn)，隨著美聯(lián)儲（Fed）預(yù)計降息，美元對主要貨幣的走勢變?nèi)酢?/p>
自 2022 年起，美元因加息走強，但近期預(yù)期轉(zhuǎn)向?qū)捤桑涝獙W元、英鎊和日元等貨幣貶值。盡管美聯(lián)儲可能降息，但其他央行如歐洲央行和日本銀行的政策走向和經(jīng)濟因素可能影響 usdt 走勢。此外，美元走弱的風(fēng)險包括政治不確定性和全球經(jīng)濟衰退等因素。長期來看，美元受生產(chǎn)力增長和美股表現(xiàn)影響較多。
防御型 VS 衰退型降息
在即將到來的降息周期中，根據(jù)降息類型的不同也將會對經(jīng)濟數(shù)據(jù)產(chǎn)生不同的影響。
- 預(yù)防型降息主要是為了防止經(jīng)濟增速過快放緩，經(jīng)濟數(shù)據(jù)仍然較好，在這一階段，美股短期內(nèi)估值壓力減輕，但基本面尚需觀察。
- 衰退型降息則是應(yīng)對經(jīng)濟衰退，通過大幅降息刺激經(jīng)濟復(fù)蘇。在衰退型降息背景下，美股基本面惡化，投資者可能更傾向于增配黃金和債券，以對沖風(fēng)險。
在當(dāng)前背景下，不同的資產(chǎn)持有者應(yīng)該如何應(yīng)對未來降息的風(fēng)險？
降息對美元的影響
提前兌現(xiàn)的降息預(yù)期
盡管大多數(shù)降息周期中，美元在第一次降息前通常表現(xiàn)平穩(wěn)或下跌，但目前美元已處于較低點，因此進一步下跌空間有限，且 7 月以來降息預(yù)期隨著向好的經(jīng)濟數(shù)據(jù)的支撐，由降息 2 碼的預(yù)期逐漸縮窄為降息 1 碼，進一步穩(wěn)定了美元的價格，出現(xiàn)了觸底反彈的跡象，需要重點關(guān)注本次反彈能否重新站上 m360 均線，進而確定弱美元的趨勢能持續(xù)多久。
美元指數(shù)波動 – Source：Tradingview @10xWolfDAO 整理
參考應(yīng)對措施
1. 分散投資
首先，投資者可以通過分散投資來減少對美元資產(chǎn)的過度依賴。具體做法包括增加其他貨幣計價資產(chǎn)的比例，如歐元、英鎊、日元，甚至是比特幣等數(shù)字貨幣。這樣可以在美元貶值時對沖風(fēng)險。例如，若投資者將部分資產(chǎn)轉(zhuǎn)換為歐元計價的債券或股票，當(dāng)美元貶值時，這些非美元資產(chǎn)的相對價值可能會上升，從而抵消一部分損失。
2. 增加避險資產(chǎn)
在降息和美元貶值時期，黃金和白銀等避險資產(chǎn)往往表現(xiàn)較好。這是因為在全球經(jīng)濟動蕩時，投資者傾向于轉(zhuǎn)向更安全的投資選擇。投資者可以考慮增加黃金和白銀的持有比例，這些貴金屬在貨幣貶值期間通常具有較高的保值作用。例如，歷史數(shù)據(jù)表明，在多次金融危機或貨幣貶值期間，黃金價格通常會上漲，因此可以作為對沖風(fēng)險的有力工具。（搶跑降息的黃金資產(chǎn)）
國際黃金期貨指數(shù)波動 – Source:Tradingview @10xWolfDAO 整理
3. 調(diào)整債券組合
隨著美聯(lián)儲降息的預(yù)期，債券市場通常會發(fā)生一些變化。一般來說，降息會推高債券價格，尤其是長期債券。投資者可以考慮將資金轉(zhuǎn)向長期債券或增加持有收益更高的公司債券，這些債券在降息環(huán)境中通常會有更好的表現(xiàn)。例如，某些高評級的公司債券在降息期間不僅提供了較高的收益率，還相對安全，是一種理想的選擇。
4. 使用對沖工具
在市場波動性較大的時候，對沖工具可以幫助投資者減輕風(fēng)險。使用外匯期權(quán)、遠期合約等工具來對沖美元貶值風(fēng)險是一個有效的方法。比如，投資者可以通過購買看跌美元的外匯期權(quán)來保護自己免受美元下跌的影響，或者通過遠期合約鎖定未來的匯率，確保在未來的某個時間以特定的價格進行交易。
5. 關(guān)注政策變化和市場動態(tài)
密切跟蹤美聯(lián)儲的政策動向和全球經(jīng)濟形勢變化非常重要。美聯(lián)儲的降息決策往往會引發(fā)市場的連鎖反應(yīng)，而這些變化可能會對投資組合產(chǎn)生重大影響。因此，投資者應(yīng)保持靈活，及時調(diào)整策略，以應(yīng)對不斷變化的經(jīng)濟環(huán)境。
6. 關(guān)注技術(shù)面調(diào)整
在技術(shù)面上，投資者也可以通過觀察市場趨勢來調(diào)整策略。例如，當(dāng)市場反彈觸及重要的技術(shù)指標（如 m360）后出現(xiàn)回落時，投資者可以選擇做空 USDT，以鎖定較高的匯率，或者做空美元 / 日元貨幣對，捕捉市場的短期波動。在技術(shù)分析中，m360 通常被用作長期趨勢的參考點，如果價格在接近該點位時顯示出反轉(zhuǎn)信號，這可能是一個調(diào)整倉位的好時機。
降息對美元 / 人民幣貨幣對的影響
對于有意愿進入加密市場的投資者，可以關(guān)注美元與人民幣貨幣對，尋找合適的入場時機。
八月行情回顧
美元對人民幣匯率波動 – Source：Tradingview @10xWolfDAO.com 整理
在 2024 年 8 月，人民幣對美元匯率顯著升值，波動區(qū)間在 7.0881 至 7.2481 之間。此期間的升值受多重因素影響：
- 美國經(jīng)濟數(shù)據(jù)下滑：8 月 2 日，美國 7 月非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)不及預(yù)期，新增就業(yè)人口僅 11.4 萬，失業(yè)率升至 4.3%，增加了市場對 9 月美聯(lián)儲降息的預(yù)期。8 月 23 日，美國勞工統(tǒng)計局進一步修訂數(shù)據(jù)，下調(diào) 2024 年 3 月美國非農(nóng)就業(yè)人數(shù) 81.8 萬，加劇了市場對降息的期望。
- 鮑威爾講話傳遞鴿派信號：8 月 23 日，美聯(lián)儲主席鮑威爾在杰克遜霍爾全球央行年會上表示，降息的時機和步伐將取決于經(jīng)濟數(shù)據(jù)與風(fēng)險平衡，并指出勞動力市場已經(jīng)從之前的過熱狀態(tài)顯著降溫。這被市場解讀為一個強烈的降息信號，加深了市場對美聯(lián)儲在 9 月降息的預(yù)期。
- 巴菲特的投資行為：巴菲特旗下的伯克希爾哈撒韋在二季度大幅減持 760 億美元的美股，同時增持 810 億美元的美債，反映了對美國經(jīng)濟前景的擔(dān)憂。這種投資策略引發(fā)市場對美國經(jīng)濟未來走勢的不安，導(dǎo)致美元指數(shù)下降，進一步推高人民幣匯率。
展望 2024 年 9 月，人民幣對美元匯率預(yù)計將在 7.03 到 7.20 的區(qū)間內(nèi)寬幅震蕩。當(dāng)前的主要影響因素包括：
- 美聯(lián)儲降息預(yù)期：鮑威爾在杰克遜霍爾年會上的講話增強了市場對 9 月降息的預(yù)期。市場廣泛預(yù)期 9 月美聯(lián)儲降息 25 至 50 個基點。然而，考慮到美國當(dāng)前經(jīng)濟數(shù)據(jù)的表現(xiàn)，部分分析人士認為，美國經(jīng)濟不存在緊急降息的必要性。第二季度美國實際 GDP 年化增速為 3.0%，高于前一季度的 1.3%；7 月零售銷售環(huán)比增長 1.0%，也高于預(yù)期的 0.3%。因此，美聯(lián)儲是否真的會在 9 月采取行動，仍然存在不確定性。
- 全球經(jīng)濟形勢的影響：與美國相比，歐元區(qū)的降息需求更為迫切，但歐洲央行保持謹慎的態(tài)度，不急于進一步降息。歐元區(qū) 7 月失業(yè)率為 6.4%，高于美國；8 月 CPI 同比增長 2.2%，核心 CPI 同比增長 2.8%，通脹壓力相對較小。歐洲央行的政策立場與美聯(lián)儲的決策動向也將對未來人民幣匯率產(chǎn)生影響。
人民幣走勢的可能情境與應(yīng)對措施
未來人民幣的走勢可能會在兩種情境下發(fā)展：
未來人民幣 / 美元匯率走勢展望 – Source：@10xWolfDAO 整理
8 月人民幣對美元的升值受到美國就業(yè)數(shù)據(jù)、鮑威爾的講話和巴菲特的投資行為的共同影響。展望未來，人民幣匯率將主要受美聯(lián)儲政策動向的影響，可能出現(xiàn)寬幅波動。投資者應(yīng)密切關(guān)注美聯(lián)儲政策走向、美國經(jīng)濟數(shù)據(jù)及全球經(jīng)濟環(huán)境的變化，靈活調(diào)整投資策略。短期內(nèi)可能需增持避險資產(chǎn)如黃金，中長期應(yīng)關(guān)注全球經(jīng)濟和政策的動態(tài)變化。
降息對 BTC 持有者的影響
BTC 的屬性（風(fēng)險 or 避險資產(chǎn)）
比特幣作為一種去中心化、匿名性強的數(shù)字貨幣，具有固定發(fā)行量和不受政府控制的特點。這種特性使得比特幣在一定程度上可以被視為一種避險資產(chǎn)，尤其是在戰(zhàn)爭時期由于其極高的承兌性，被作為資金轉(zhuǎn)移的重要通道，因此在區(qū)域性沖突爆發(fā)的時候。btc 會有更高的波動性
區(qū)域沖突對不同資產(chǎn)的影響 – Source：@10xWolfDAO 整理
然而，隨著 btc 市值不斷擴大以及 etf 通過的推動，同樣也與納斯達克走勢有著密不可分的聯(lián)系，這使得其同樣被認為是一種風(fēng)險資產(chǎn)。因此，我們將以降息對美股的影響對標對于 btc 的影響
納斯達克 100 3 倍杠桿指數(shù) – Source:Tradingview @10xWolfDAO 整理
美股在降息后的走勢
在 7 月 31 日美聯(lián)儲貨幣政策會議后，盡管利率維持不變，但主席鮑威爾表示對 9 月降息「持開放態(tài)度」。鮑威爾多次暗示，美聯(lián)儲可能會在通脹降至 2% 目標前開始降息，并關(guān)注勞動力市場降溫的跡象，市場預(yù)計美聯(lián)儲最早可能在 9 月降息。
然而，歷史數(shù)據(jù)表明，首次降息后股市表現(xiàn)不一定會大幅上漲。btc 的價格如受美股影響，同樣也有可能出現(xiàn)低波動率的現(xiàn)象。
1994 年以來的分析顯示，標普 500 指數(shù)在首次降息后的表現(xiàn)通常低于平均水平，反映出市場對美聯(lián)儲降息動機和溝通策略的不同解讀。如果投資者認為降息表明經(jīng)濟疲軟，股市可能表現(xiàn)不佳；而如果市場相信美聯(lián)儲實現(xiàn)了「軟著陸」，股市則可能反彈。
Source：Hulbert Rating @10xWolfDAO 整理
時間周期：1994 年以來 sp500 在所選時間段的平均回報率
- 藍色：1994 年以來首次降息后一周、一個月三個月、一年的平均回報率
- 綠色：1994 年以來所有所選時間段的平均回報率
盡管如此，由于歷史樣本數(shù)量有限，投資者在推測市場反應(yīng)時應(yīng)保持謹慎。此外，還需考慮其他影響因素來支持降息后股市上漲的觀點。因此降息的影響在長期中期短期均會對市場造成不同的影響：
不同時間周期降息造成的影響及操作策略建議 Source：@10xWolfDAO 整理