編者按：現在散戶對 PEvPE 的關注不斷提高，尤其是在 Robinhood 上市后，PEPE 的 Subreddit 會員增長迅猛，本文將分析散戶偏好低價代幣并依賴口碑傳播的心理，整體來看 PEPE 在這一輪 meme 幣中占據主導地位，預計隨著以太坊生態的復蘇，PEPE 的增長將進一步加速。
以下為原文內容（為便于閱讀理解，原內容有所整編）：
隨著散戶回歸并開始購買幣種，我們需要考慮一些以前相關性較小的因素。散戶不了解 TVL，也從未打開過 Dune 儀表板，那么他們會基于那些成為加密社區（CT）常識的分析去購買某個幣種嗎？
答案是否定的，他們不會根據加密 Twitter 用戶熟悉的深度分析來選擇幣種。相反，他們的關注點是確保自己的投資包，追逐那傳說中的 1000 倍回報。
以下是理解散戶思維及其購買行為時需要考慮的主要因素：
- 金融虛無主義：生活成本對普通人來說越來越難以承受，向上流動的機會對越來越多的人來說遙不可及。因此，許多人受到改善經濟狀況的潛在動機驅動。
- 高風險、高回報的認知：他們將加密貨幣視為「快速致富」的途徑。
- 口口相傳的引導：有人把 100 美元變成 100 萬美元的故事能夠激發熱潮并吸引關注。
- 知識匱乏：散戶依賴于被認為是專家的人——如 Reddit 的匿名用戶偽裝成大神或 YouTube 的影響者。
- 低資本投入：100 美元的投資是大多數人愿意承擔的損失，因為這意味著可能獲得幾代人的財富。
- 易于訪問：像 Robinhood 這樣的應用程序讓人們只需一部智能手機或計算機就能輕松開始交易。
考慮到這些動態，我一直在監測散戶興趣的指標。YouTube 和 Reddit 是新投資者尋求「alpha」的熱門去處。值得跟蹤的一個指標是 Subreddit 會員增長，因為 Reddit 更偏向散戶，而非 Twitter。
在分析了許多 Subreddit 后，PEPE 和 BONK 表現出顯著的會員增長。
PEPE：
BONK:
與此相反，WIF 和 SHIB 的增長較為緩慢：
WIF：
SHIB:
來自 Reddit 數據的關鍵觀察：
1.Robinhood 上市很重要：Robinhood 的上市能夠吸引散戶的關注和流動性。
2. 單位偏見依然存在：散戶傾向于購買單價較低的代幣。
3.PEPE 引領潮流：PEPE 最近獲得了最多的散戶關注。
PEPE 的 Subreddit 在 11 月 13 日上市后出現了爆發式增長，超過了所有其他 meme 幣的 Subreddit 增長。這表明，Robinhood 仍然是散戶主要的流動性接入平臺。盡管 WIF 也在 11 月 25 日獲得了 Robinhood 的上市，但其會員增長卻落后于 PEPE，甚至比 BONK 還要慢。
散戶對單位偏見的癡迷在 Subreddit 和 YouTube 評論中表現得尤為明顯。投資者們常常炫耀自己擁有「1 億 PEPE」，而不是關注自己持有倉位的美元價值。這種心態源自于對市值和 FDV（完全稀釋市值）的缺乏理解——許多人認為價格較低的代幣擁有更高的上漲潛力。
PEPE 的 Subreddit 現在是這一輪 meme 幣中最活躍的，從其持續增長的會員數可以看出。這一增長得益于 Subreddit 中「PEPE to $1」這一話題的流行——意味著 46,000 倍的收益。盡管這一目標顯然無法實現，但這一「飛天」故事與曾經推動 DOGE 和 SHIB 暴漲的故事類似。
散戶依賴口碑傳播，形成了一個反向循環：隨著價格上漲，獲利故事傳播開來，吸引了更多參與者。例如，一位散戶告訴朋友自己在 PEPE 上賺了 3 倍，但還在持有，因為「現在還是早期」。價格越高，這個消息傳播得越快。
如果 Reddit 上的這些趨勢持續下去，Subreddit 的數據將成為「alpha」，能夠很好地指示散戶對幣種的興趣。目前，PEPE 顯然是這一群體中的贏家，而以太坊生態系統的復蘇（以及價格的上漲）將進一步加速這一增長。